Nasdaq оновив історичний максимум попри дохідність US Treasuries 5,31%: ралі підживили AI-акції

Індекс Nasdaq піднявся на 1,06% — до 27 477,31 пункту, S&P 500 додав 0,67%. Акції Nvidia та Broadcom зросли приблизно на 2,1% кожна, внесок у підйом зробили також Microsoft, Meta та інші великі технологічні компанії. На цьому тлі дохідність 10-річних казначейських облігацій США піднялася приблизно до 5,31% — максимуму з 2002 року. Зазвичай таке поєднання є складним для технологічних паперів: вищі ставки знижують поточну вартість майбутніх прибутків і роблять безризикові інструменти привабливішими. Для техсектора це особливо відчутно, адже оцінки часто залежать від прибутків, очікуваних через роки. Попри це, бум навколо штучного інтелекту наразі забезпечує достатнє зростання прибутків, щоб компенсувати значну частину тиску від підвищення дохідностей. AI-прибутки перекривають "шок ставок" Інвестори входять у сезон звітності за третій квартал з очікуванням, що прибутки компаній S&P 500 зростуть більш ніж на 30% у річному вимірі, причому непропорційно велику частку приросту мають забезпечити компанії, пов'язані з AI. Це продовження потужної хвилі, коли прибутки техкомпаній і витрати на AI-інвестиції неодноразово перевищували прогнози аналітиків. За таких умов змінюється звична логіка оцінок: вища ставка дисконту зменшує цінність майбутніх прибутків, але стрімке зростання фактичного прибутку здатне нівелювати цей ефект. Micron, Nvidia та найбільші гравці хмарного сегмента підкріпили тезу, що попит на AI-інфраструктуру перетворюється на виручку, а не залишається суто спекулятивною історією. Nasdaq зафіксував новий рекорд навіть на тлі зростання дохідності 10-річних US Treasuries до 5,31%. Побоювання щодо ФРС слабшають Ринок облігацій — не єдиний сигнал, за яким стежать інвестори. Слабший, ніж очікувалося, звіт щодо зайнятості у США різко знизив оцінки ймовірності ще одного підвищення ставки Федеральною резервною системою у жовтні. За даними Reuters, імпліцитна ймовірність зростання ставки впала приблизно з 70% до 24%. Це додає полегшення акціям зростання, навіть коли довгострокові дохідності залишаються високими. Додаткову підтримку в понеділок забезпечили й нижчі ціни на нафту. Brent відкотилася у бік $100 на тлі збільшення експорту з Близького Сходу, що частково зняло занепокоєння, ніби новий енергетичний шок змусить ФРС діяти жорсткіше у відповідь на інфляцію. У підсумку ринок отримав комбінацію, за якої прибутки від AI та зниження короткострокових ризиків з боку ФРС переважують негатив від високих довгострокових дохідностей. Рекорд залишається вузьким Під рекордом Nasdaq зберігається важлива слабкість — обмежена ширина зростання. У понеділок лише близько 31,5% акцій у складі Nasdaq торгувалися вище своїх 50-денних ковзних середніх, у S&P 500 таких було лише близько 27%. Це відображає розкол, який спостерігався протягом вересня: великі технологічні компанії зростали, тоді як більшість акцій знижувалася.