MicroStrategy продала 1 638 BTC на $104,7 млн для виплат дивідендів STRC і викупу привілейованих акцій

MicroStrategy наприкінці минулого місяця реалізувала 1 638 Bitcoin на суму $104,7 млн у межах курсу на зміцнення ліквідності та підтримку своїх безстрокових привілейованих акцій, свідчать документи, подані до SEC. З 27 липня по 2 серпня компанія продала 1 638 BTC за середньою ціною $63 957, отримавши $104,7 млн. Із цієї суми $52,4 млн спрямували на дивіденди за безстроковими привілейованими акціями STRC, ще $52,3 млн — на викуп паперів STRC. Після угоди резерв MicroStrategy становив 842 138 BTC, придбаних загалом приблизно за $63,5 млрд. У той самий звітний період MicroStrategy залучила $290,6 млн через продаж звичайних акцій MSTR. З них $250 млн додали до доларового резерву компанії в США, $28,9 млн пішли на додатковий викуп STRC, а $11,7 млн збільшили грошовий залишок. Виконавчий голова ради директорів Майкл Сейлор повідомив у X, що за період компанія викупила STRC на $81,2 млн і подовжила "доларовий" фінансовий горизонт фінансування на 57 днів — до приблизно 2,3 року. За його словами, MicroStrategy нині утримує ₿842 138 і близько $4,0 млрд у резерві USD. Ці дії відповідають новій капітальній рамці, яку компанія представила наприкінці червня. Вона прямо допускає продаж Bitcoin для фінансування дивідендів за привілейованими акціями, боргових зобов'язань, схвалених викупів та поповнення доларового резерву. Це помітний відхід від попередньої практики, коли більшість вільних коштів спрямовували на докупівлю BTC. STRC є ключовим інструментом залучення капіталу для MicroStrategy. Водночас у понеділок на премаркеті STRC торгувалися близько $89,40 — приблизно на 10,6% нижче від заявленої вартості $100, що знижує ефективність залучення нового капіталу через розміщення привілейованих акцій із дисконтом. Менеджмент неодноразово наголошував: перед відновленням агресивнішого накопичення Bitcoin компанія хоче бачити STRC ближче до номіналу. Раніше в липні MicroStrategy продала 3 588 BTC (приблизно на $216 млн) 6 липня та розкрила продаж 32 BTC на початку червня — це були перші задокументовані розпродажі Bitcoin із часу податкового продажу у 2022 році. На дзвінку за підсумками Q2 (31 липня) Сейлор заявив, що компанія більше не спрямовуватиме кожен долар на негайні покупки Bitcoin. CEO Фонг Ле додав, що нові придбання BTC поставлять на паузу, поки STRC торгується нижче заявлених $100. Станом на 26 липня компанія накопичила $3,75 млрд у доларовому резерві; останні продажі акцій підняли його приблизно до $4 млрд. Менеджмент підкреслює, що резерв призначений насамперед для покриття дивідендів за привілейованими акціями та боргових зобов'язань, якщо рада директорів не затвердить інше використання. MicroStrategy зберегла річну ставку дивідендів STRC на рівні 12% на серпень, попри торгівлю нижче номіналу. Після перегляду політики 29 червня рішення щодо дивідендів тепер враховують ринкову ціну, конкурентні дохідності, волатильність Bitcoin, кредитні спреди та покриття грошовими резервами — замість автоматичного підвищення виплат щоразу, коли STRC опускається нижче $100. Компанія робить акцент на викупі STRC із дисконтом, а не на серії підвищень дивідендів. Розкриття даних показує приблизно $25 млн викупів STRC у період з 20 по 26 липня, при цьому майже $1 млрд залишається доступним у межах дозволу на викуп привілейованих цінних паперів. На ринку низка коментаторів, зокрема засновник CryptoQuant Кі Йон Джу, закликали тимчасово призупинити покупки Bitcoin, щоб відновити грошові резерви та перейти до більш системного підходу до накопичення. За підсумками Q2 MicroStrategy відзвітувала про чистий збиток $8,22 млрд, зумовлений $8,32 млрд нереалізованих втрат від переоцінки Bitcoin за справедливою вартістю. Компанія заявляє, що бухгалтерський збиток не змінює довгострокової стратегії щодо Bitcoin, але керівники виділяють повернення STRC ближче до $100 як пріоритет перед нарощуванням нових покупок BTC. Benchmark і H.C. Wainwright після кварталу зберегли рейтинги "купувати" для MicroStrategy, хоча Benchmark знизив цільову ціну. Аналітики зазначили, що більший грошовий резерв, викуп привілейованих акцій та відпрацьована схема фінансування можуть покращити майбутнє залучення капіталу, хоча перспективи компанії й надалі тісно прив'язані до ціни Bitcoin і попиту на STRC. Підсумок: MicroStrategy скорочує невелику частину біткоїн-портфеля та продає акції MSTR, щоб підсилити ліквідність і стабілізувати привілейований інструмент, зберігаючи гнучкість фінансування та залишаючи можливість відновити накопичення BTC за сприятливіших умов.