Дохідність 30-річних держоблігацій Японії оновила рекорд — 4,223%

У п'ятницю дохідність 30-річних державних облігацій Японії піднялася до рекордних 4,223% — це максимум із моменту першого розміщення цього терміну в 1999 році. Зростання вартості запозичень охопило всю криву: 10-річна дохідність у четвер сягнула 3,055%, найвищого рівня з серпня 1996-го. Ключовий фактор — монетарна політика. 18 вересня Банк Японії (BOJ) підвищив ставку до 1,25% — максимуму з 1995 року. Рішення було ухвалене розділеним голосуванням 7–2, а в заяві регулятора зазначалося, що подальші підвищення залишаються можливими. Додатковий тиск створює стан державних фінансів. За даними Reuters, міністерства запросили рекордні 143,1 трлн єн на 2027 фінансовий рік, з яких 36,64 трлн єн припадає лише на обслуговування боргу. Мінфін також підвищив припущену ставку запозичень до 3,8% із 3%. На японський ринок накладається і глобальний розпродаж облігацій. 15 вересня дохідність 10-річних казначейських облігацій США перевищила 5%. Після цього ФРС підняла цільовий діапазон ставки до 3,75%–4%. Єна водночас не отримала підтримки: після рішення BOJ курс ослаб до близько 158 за долар. Схожа картина спостерігалася в серпні, коли 2-річна дохідність у Японії досягла 31-річного максимуму. Кацутосі Інадоме із Sumitomo Mitsui Trust Asset Management пов'язав ці тенденції: "Японські облігаційні дохідності відчувають підвищувальний тиск, оскільки занепокоєння інфляцією посилилися на тлі слабшої єни". Зростання дохідності "безпечних" активів підвищує планку для ризикових інструментів. 30-річні папери Японії тепер дають понад 4% річних, що потенційно може відтягувати капітал від крипторинку. Водночас найбільший ризик пов'язаний із carry trade в єні: інвестори позичають дешеву єну та купують за кордоном активи з вищою дохідністю. Різке зміцнення єни робить такі позики дорожчими й може спровокувати примусовий продаж активів. Історично це боляче вдаряло по криптоактивах: під час "єнового шоку" 2024 року Bitcoin і Ethereum втратили приблизно 20% на тлі згортання позицій. Наразі Bitcoin (BTC) торгується біля $84 033, зниження за останні 24 години становить 0,5% за даними BeInCrypto. Значний розрив між ставками США та Японії підтримує carry trade, тож ключовим індикатором залишається єна. Різкий розворот у USD/JPY може сигналізувати про закриття carry-позицій, і біткоїн здатен відреагувати швидко.