Ринок RWA перевищив $71 млрд на тлі падіння мемкоїнів на 2,2%

Сукупна капіталізація сегмента real-world assets (RWA) у понеділок піднялася до $71,02 млрд, показавши стрибок на 48,7% за добу, свідчать дані CoinGecko. За той самий період мемкоїни втратили 2,2%. Формально сектор RWA додав $23,26 млрд, але майже весь приріст забезпечив один актив, і це не токенізовані акції. Ключовим драйвером стала позиція Figure Heloc: її капіталізація оцінюється у $22,81 млрд, що дорівнює близько 32% усього RWA-сегмента. Якщо виключити Figure Heloc із понеділкового підсумку, залишиться $48,21 млрд проти $47,75 млрд днем раніше — різниця лише 0,96%. Тобто без цього інструмента сектор майже не змінився. Цінова динаміка інших великих RWA-токенів не пояснює стрибок: Chainlink (LINK) за день додав 0,8%, Stellar (XLM) знизився на 3,3%. Сам Figure Heloc за тиждень зріс на 4,5%. Важливий нюанс у тому, що додавання нового токена до лістингу може підняти сумарний показник сектора без реального притоку покупців. Figure Heloc — це пул кредитних ліній під заставу житлового капіталу. Їх випускає кредитор Figure із Невади на власному блокчейні Provenance. Компанія не є нішевим гравцем: у вересні 2025 року вона вийшла на Nasdaq і за останні 12 місяців заробила $191 млн чистого прибутку при виручці $619 млн. Масштаб виглядає нетипово: ринкова вартість акцій Figure — $8,66 млрд, тоді як токенізований портфель позик оцінюється у $22,81 млрд, тобто приблизно у 2,5 раза дорожче за саму компанію. При цьому ліквідність Figure Heloc мінімальна. За 24 години обсяг торгів склав $14,9 млн — близько 0,065% від вартості активу. Дані CoinGecko також не фіксують для нього 24-годинної зміни ціни. Фактично найбільшим активом у RWA-сегменті крипторинку є сек'юритизований іпотечний портфель, який майже не торгується. Дослідники протягом місяців звертають увагу на розрив між номінальною оцінкою та реальною ліквідністю таких інструментів. Токенізовані акції обліковуються окремо й оцінюються у $8,25 млрд — це приблизно третина стрибка, який їм приписують у загальних підрахунках. Їхні котирування не можуть суттєво відірватися від базових паперів. Наприклад, MicroStrategy xStock (MSTRX) торгується по $122,69, тоді як акції Strategy, що котируються на Nasdaq, — по $122,63. За сім днів MSTRX виріс на 27,9% слідом за базовою акцією. На цьому тлі мемкоїни в понеділок переважно знижувалися: Dogecoin (DOGE) втратив 4,1%, Pump.fun (PUMP) — 7,9%, Official Trump (TRUMP) — 9,9%. Сектор завершив день на рівні $32,82 млрд, зниження склало 2,3%. Shiba Inu (SHIB), Bonk (BONK) і FLOKI також закрилися в мінусі. Понеділок показав контраст між "паперовим" ростом RWA та реальним зниженням мемкоїнів. Різницю добре видно в обороті: мемкоїни за 24 години проторгували 13,2% від своєї капіталізації. У RWA показник становив 4%, а у Figure Heloc — лише 0,065%. Мемкоїни — менший за розміром ринок, який активно змінює власників, тоді як RWA — більший, але значною мірою статичний. Якщо розширити горизонт до семи днів, картина для мемкоїнів виглядає сильнішою за ціною: Official Trump додав 73,5%, Pump.fun — 66,3%, Pepe (PEPE) — 54,2%. RWA-токени поводилися рівніше: Stellar за тиждень зріс на 22,1%, Chainlink — на 21,9%. За обсягами торгів мемкоїни також випередили: $4,35 млрд проти $2,82 млрд. Оцінка BeInCrypto Intelligence щодо реального стану токенізації вказує приблизно на $60 млрд у 7 000 продуктах, більшість із яких залишаються неактивними ончейн. Ріст RWA на $23 млрд у понеділок став результатом врахування нового елемента в підрахунках, а не наслідком масових покупок.