Біткоїн перевіряє підтримку перед планкою $69 000 на тлі невизначеності щодо кроків ФРС

Bitcoin торгується поблизу $65 978, нижче рівня $69 000, який Glassnode визначає як середню ціну входу для короткострокових власників. Рішення Федеральної резервної системи на засіданні 28–29 липня може стати каталізатором, який або поверне ціну до цієї позначки, або підтвердить відмову від неї. Макростатистика дає суперечливі сигнали. У червні зайнятість поза сільським господарством зросла лише на 57 000, безробіття втрималося на рівні 4,2%, а перегляди знизили дані за квітень і травень сумарно на 74 000. Базовий CPI не змінився м/м і сповільнився до 2,6% р/р, що підживлює очікування менш жорсткої ФРС; водночас загальний CPI, більш чутливий до енергоносіїв, становить 3,5% р/р. Енергетичний чинник залишається ключовим для інфляційних очікувань. Ф'ючерси Brent цього тижня закрилися біля $94 за барель, денний максимум сягав $95,47. На ринку держоблігацій США дохідність 10-річних паперів піднялася приблизно до 4,67%, а 30-річна дохідність уже 11 сесій поспіль тримається вище 5% — це найдовша серія з травня. Оцінки ринку щодо підвищення ставки у липні перемістилися в діапазон близько 25%–33%: один із показників на базі CME дає 33,7% проти 25,7% днем раніше. Glassnode зазначає, що біткоїн уже 'відпрацював' оптимістичний сценарій слабших даних з ринку праці, тоді як новий нафтовий шок накладається на те саме рішення ФРС. За даними ончейн-метрик, шорти закривалися, захист від падіння різко скоротився, припливи монет на біржі знизилися до мінімумів за кілька тижнів, а біткоїн випереджав акції під час нафтового стрибка. Попит через спотові ETF також помітно посилився. Спотові Bitcoin-ETF у США показали шість позитивних сесій поспіль у період 14–21 липня, залучивши близько $930,2 млн і фактично розвернувши відтік $424,7 млн від 13 липня. Когортні дані Glassnode вказують, що основний внесок у накопичення роблять гаманці з 1 000–10 000 BTC — типова зона для фондів і великих трейдингових десків. Середні власники знову переходять до розподілу, а композитний індикатор режиму ринку у Glassnode й надалі сигналізує risk-off. Поточне зростання виглядає вузьким: його підтримують обмежене коло великих покупців і новий попит ETF, тоді як ставка робиться на розворот ФРС, який ще не відбувся. Якщо ФРС розчарує, першими удар поглинатимуть саме покупці ETF та когорта 1 000–10 000 BTC, адже ширшої участі дрібніших власників ринок поки не демонструє. Ключові орієнтири Glassnode та ринку — BTC спот: ~ $65 978 — нижче собівартості короткострокових власників; відскок ще не підтверджений. — Собівартість короткострокових власників: ~ $69 000 — критичний тест для 'Fed pivot'-угоди. — 'Полица' попиту: ~$63 000 — поруч зосереджено близько 10% пропозиції; головна зона перевірки знизу. — Потоки ETF: +$930,2 млн за шість позитивних сесій — інституційний попит повернувся, але стійкість ще не доведена. — Потік ETF 13 липня: $424,7 млн відтоку — нагадування, що потоки можуть швидко розвертатися. — Основна когорта накопичення: гаманці 1 000–10 000 BTC — ралі залишається 'вузьким'. — Середні власники: знову продають — бракує ширини відновлення. — Glassnode market compass: risk-off — режим не перейшов у risk-on; ралі умовне. Обмеження зверху формує ринок облігацій. Дохідність 10-річних UST біля 4,67% та 10-річних TIPS біля 2,36% утримують високу ставку дисконту для ризикових активів, ускладнюючи пробій зони під $69 000. На нафтовому ринку розширився тримісячний спред Brent приблизно до $9,26 — найсильніша беквордація з 22 травня. Така структура зазвичай сигналізує про напруженість фізичного ринку і підживлює очікування щодо інфляції, що цього тижня й підняло шанси на липневе підвищення ставки. Glassnode додатково описує біткоїн як актив, чутливий до доларової ліквідності, із поглибленням оберненого зв'язку з доларом. У попередньому звіті компанія називала орієнтирами для ризикових активів 'стелю' для 10-річної дохідності біля 4,45% і для долара біля 99. Зараз 10-річна дохідність становить 4,67%, індекс долара — близько 101,14. Сценарії до 29 липня Бичачий: ФРС утримує ставку і робить акцент на слабкості ринку праці. Brent охолоджується в бік липневого прогнозу EIA — $74 у III кварталі, а дохідність 10-річних падає нижче 4,45%. Припливи в ETF зберігаються, припливи на біржі низькі, накопичення розширюється за межі 'китів'. У такому разі біткоїн може пройти $69 000 і націлитися на зону $84 000, яку Glassnode називає наступним 'відкритим' діапазоном. Ведмежий: ФРС утримує ставку, але залишає простір для пізнішого підвищення, якщо нафта залишиться дорогою. Brent тримається біля $94, 30-річна дохідність залишається вище 5%, реальні ставки підтримують високу альтернативну вартість володіння активом без дохідності. Потоки ETF слабшають або розвертаються, припливи на біржі зростають, $69 000 відбиває ціну вниз. Ймовірним стає повторний тест $63 000, де зосереджено близько 10% пропозиції. Точка відмови: якщо ринок облігацій не приймає м'яку інтерпретацію, 'полица' $63 000 або пробивається, або поглинає значний обсяг пропозиції. Падіння нижче $63 000 означатиме, що інституційний попит не витримав першого серйозного стрес-тесту. Оцінки фундаментальних орієнтирів по нафті також розходяться з ринком. Липневий прогноз EIA очікує середню ціну Brent $74 за барель у III кварталі та $65 у 2027 році — на $20–$30 нижче поточних рівнів. Оновлення МВФ за липень передбачає 3,0% зростання світової економіки у 2026 році; цей прогноз закладав, що Ормузька протока буде знову відкрита до середини липня і нормалізується до березня 2027 року, а середня ціна нафти становитиме близько $89 за рік — припущення, яке спотовий Brent уже перевищив. Підсумок: рішення ФРС 29 липня має показати, чи є поточний відскок біткоїна, який несуть покупці ETF і великі гаманці, справжнім поверненням інституційного попиту, чи короткою ставкою на м'який поворот. Закріплення вище $69 000 за умови ширшої участі підтвердить перший варіант. Відмова від $69 000 і повернення до $63 000 на тлі вже закритих шортів та знятих хеджів підкреслить, що ринок облігацій і далі закладає інфляційні ризики, а криптонативний попит залишається стриманим; рівень $63 000 тоді стане головною перевіркою стійкості нового інституційного інтересу.