Bitcoin злетів вище $81 тис. на тлі чотирьох ключових макрофакторів

Bitcoin за тиждень розвернувся вгору й додав імпульсу: від рівнів нижче $65 000 у середу котирування піднялися до тримісячного максимуму понад $81 000 вранці сьогодні. Рух стартував різко 19 серпня, прискорився в наступні дні й цього разу, на відміну від попередніх спроб прориву, не був швидко зупинений. Ринок отримав новий драйвер, питання лише в тому, який саме. Що стало "іскрою" Найчастіше як причину першого ривка називають заяву Мінфіну США минулої середи про намір щонайменше подвоїти обсяги викупу довгострокових казначейських облігацій. Йдеться про папери з погашенням 10–30 років: обсяг операцій має зрости з $2 млрд до щонайменше $4 млрд за одну операцію. Мета — підвищити ліквідність і послабити напругу на довгому кінці ринку боргу, де вартість запозичень різко зросла. Ризикові активи, зокрема BTC, а також золото відреагували миттєво: bitcoin підскочив із $64 000 до $70 000, прибутковості Treasuries спершу знизилися. Далі картина стала менш однозначною: довгострокові прибутковості майже одразу відновили зростання, тоді як BTC додав ще $10 000–$11 000. Аналітики The Kobeissi Letter вважають, що інвестори сприйняли дії Мінфіну не лише як підтримку нижчих прибутковостей, а як сигнал посилення тиску навколо фіскальної політики США. Раніше повідомлялося, що федеральний борг США нещодавно перевищив $40 трлн, а стійкі дефіцити й масштабні потреби в рефінансуванні підвищили невизначеність щодо того, як уряд керуватиме ситуацією. Повернення "девальваційної" ставки Другий макроелемент — долар США. Інтервенція Мінфіну чинила тиск на "грінбек" і оживила на Волл-стріт дискусію про debasement trade: перетік капіталу в дефіцитні активи на кшталт BTC і золота, коли зростають побоювання, що фіскальна та монетарна політика поступово розмиватиме купівельну спроможність фіатних валют. На тлі стрибка bitcoin вище $81 000 дорогоцінний метал перевищив $4 600 за унцію. Синхронний рух підкріпив тезу, що обидва активи частина інвесторів розглядає як альтернативу державним грошам. Рей Даліо кілька днів тому додав ваги цьому наративу, попередивши про потенційну боргову кризу США й порадивши інвесторам тримати золото та "трохи bitcoin", тоді як долар опустився до мінімуму за кілька місяців. Зміна очікувань щодо ліквідності Крок Мінфіну запустив ще одну дискусію: ринки дедалі активніше обговорюють, чи може уряд агресивніше використовувати свій Treasury General Account (TGA) для підтримки ринку облігацій. Нещодавно на рахунку було близько $950 млрд, і припущення, що частину цієї ліквідності можуть фактично задіяти через розширені операції Казначейства, привернули значну увагу. Це не кількісне пом'якшення і дуже далеке від нього, але якщо дії Мінфіну знизять тиск на довгострокові витрати запозичень, послаблять долар або додадуть ліквідності фінансовим ринкам, загальне тло стає помітно сприятливішим для дефіцитних і чутливих до ризику активів, зокрема BTC. Хто підсилив рух Минулого тижня різко відновився попит на BTC через спотові Bitcoin ETF: за даними, майже $2 млрд надійшло у фонди лише за п'ять днів — це максимум за три місяці. Очікувано, після середи припливи прискорилися. Окремо стрімкий перехід від рівнів нижче $65 000 до $70 000, а згодом і до $75 000 вже наступного дня змусив закривати надмірно закредитовані "ведмежі" позиції. Менш ніж за дві доби було ліквідовано коротких позицій більш ніж на $4 млрд, що частково пояснює екстремальність реакції. Підсумок виглядає так: оголошення Мінфіну стало первинним тригером, падіння довіри до долара та траєкторія фіскальної політики США посилили інтерес до дефіцитних активів. Припливи в ETF забезпечили реальний спотовий попит, а ліквідації шортів прискорили й без того потужне зростання.