Bitcoin опустився нижче $80 000 на тлі критики плану Мінфіну США щодо викупу облігацій на $950 млрд

Bitcoin (BTC) у понеділок коротко торкнувся позначки $80 000, але швидко відступив. На момент публікації токен торгувався поблизу $78 835. Імпульс, що підштовхнув ринок угору, пов'язують із дискусією довкола використання коштів Treasury General Account (TGA) — рахунку уряду США у Федеральній резервній системі, який поповнюється податковими надходженнями. За даними CNBC з посиланням на двох високопосадовців Мінфіну США, відомство розглядає можливість спрямувати кошти з TGA, що оцінюється приблизно у $950 млрд, на фінансування масштабніших викупів казначейських облігацій. Офіційний щоденний звіт про готівкові залишки Мінфіну США показав $935,1 млрд станом на 20 серпня — це останнє підтверджене значення. 19 серпня Мінфін США подвоїв обсяги таких операцій: викупи на довгому кінці кривої зросли з $2 млрд до щонайменше $4 млрд за кожну операцію. Першу операцію за оновленими параметрами заплановано на 9 вересня, згідно з оголошенням відомства. Для трейдерів ключовим є те, що витрачання коштів TGA не роздуває баланс ФРС — гроші просто переходять у банківські резерви. Ринок трактує це як приплив ліквідності, а ліквідність, за спостереженнями учасників, упродовж місяця залишалася головним драйвером Bitcoin. Ринок облігацій уже 'прокрутив' цю ідею минулого тижня. Дані Мінфіну США щодо прибутковостей показують: дохідність 30-річних казначейських облігацій 17 серпня піднялася до 5,31% — максимуму з 2007 року. На тлі новин про викупи вона опустилася до 5,19% через два дні, але вже 21 серпня повернулася до 5,27%, фактично нівелювавши весь рух лише за дві сесії. У понеділок відбулася друга хвиля зниження ставок: 30-річна дохідність знизилася до 5,21%, 10-річна — до 4,69%. Bitcoin скористався цим рухом і піднявся до $80 000, після чого знову відкотівся. Міністр фінансів США Скотт Бессент називає стратегію "Treasury Twist" — відсилання до Operation Twist 1961 року, коли влада намагалася знизити довгострокові ставки. У Citadel Securities розширені викупи охарактеризували як "фінансові репресії" і попередили про ризики послаблення долара та розгону інфляції, наголошуючи, що бюджетні дефіцити, які стоять за зростанням прибутковостей, нікуди не зникають. Головний економіст Euro Pacific Asset Management Пітер Шифф також розкритикував ініціативу. На його думку, план може суттєво скоротити середній строк погашення держборгу США й посилити вразливість до зростання короткострокових ставок, що, за його оцінкою, створює передумови для масштабного QE та "неконтрольованої інфляції". Бенджамін Чабот, колишній економіст Федерального резервного банку Чикаго, звернув увагу на інший аспект: саме використання коштів TGA для викупів, ймовірно, не є вирішальним, адже більшість цих грошей уже розподілена під зобов'язання. Критичним він називає спосіб, у який Мінфін поповнюватиме TGA після проведення операцій. Протилежну позицію висловив Том Лі з Fundstrat: він вважає, що зміщення політики підтримує активи з довгою дюрацією, зокрема криптовалюти. Станом на зараз Мінфін США ще не витратив коштів із цього рахунку. 9 вересня має стати датою, коли дискусія перейде у практичні цифри.