Розничные продажи в США в июне выросли на 1%: пятый месяц подряд в плюсе

Розничные продажи и продажи предприятий общепита в США в июне увеличились, продлив серию устойчивого роста до пяти месяцев подряд. Общий показатель прибавил 1% за месяц, а базовый индикатор без учета продаж автомобилей вырос на 0,7%. Ключевым выглядит рост в реальном выражении: с поправкой на инфляцию розничные продажи поднялись на 1,4%. Номинальные цифры при росте цен могут вводить в заблуждение, тогда как реальная динамика означает, что домохозяйства действительно покупают больше товаров и услуг, а не просто платят больше за прежний объем. В качестве фона: в мае 2026 года розничные продажи увеличились на 0,9% м/м до $763,7 млрд, превысив ожидания рынка, где закладывали рост лишь на 0,5%. Серия превышений прогнозов может указывать на то, что модели экономистов исходят из более слабой базы, чем показывает фактическая картина. National Retail Federation ожидает по итогам 2026 года рост розничных продаж на 4,4%, что заметно выше среднего показателя за 10 лет (3,6%). В числе факторов давления на потребительские расходы назывались подорожание бензина и изменения в динамике налоговых возвратов, поэтому текущая сила спроса выглядит более значимой. Для рынков эти данные важны тем, что устойчивое потребление снижает вероятность быстрого смягчения политики ФРС. Сильные расходы поддерживают инфляционные риски, что может отодвигать сроки снижения ставок и традиционно выступает негативным фактором для рискованных активов с длинной дюрацией. Для цифровых активов связь опосредованная, но существенная: уверенные траты потребителей, напряженный рынок труда и рост экономики выше тренда обычно повышают готовность инвесторов брать на себя риск. Прогноз NRF на 4,4% по итогам года, превышающий средний уровень за десятилетие, говорит о том, что история устойчивого потребления может сохраниться до конца 2026 года. Инвесторам стоит следить за тем, удержится ли реальный рост в ближайшие месяцы. Именно +1,4% в реальном выражении заслуживает наибольшего внимания, а не только заголовочный показатель. Решения ФРС влияют на доходности облигаций, доходности — на доллар, а динамика доллара имеет хорошо задокументированную обратную зависимость с Bitcoin и более широким крипторынком. Рецессионные сценарии крайне неблагоприятны для криптоактивов. Экономика, которая продолжает расти на фоне высоких ставок, при сохранении платежеспособного спроса и увеличении расходов в реальном выражении, снижает вероятность рецессии.