Макроэкономика

В понедельник на фоне усиления давления на рынке облигаций азиатские фондовые индексы преимущественно снизились, а нефть подешевела. Nikkei 225 опустился на 0.5%, KOSPI упал на 3.5%, Hang Seng потерял 2.1%, а Shanghai Composite снизился на 0.7%. Австралийский S&P/ASX 200 вырос на 0.5%, тогда как тайваньский Taiex снизился на 0.5%. Фьючерсы на американские индексы немного просели, внимание рынков сосредоточено на предстоящем на этой неделе ежегодном симпозиуме центробанков в Джексон-Хоул.

Сообщество Solana запустило ончейн-голосование по изменению графика инфляции сети. Предложение предусматривает увеличение текущего темпа снижения инфляции с -15% до -30%, что ускорит дезинфляцию. В случае одобрения это должно дополнительно сократить годовой прирост предложения новых токенов. Голосование уже открыто, и решение будет принято в рамках децентрализованной процедуры.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5.3%, достигнув максимума с 2007 года, после чего Минфин объявил, что с 9 сентября до начала ноября как минимум удвоит объём покупок долгосрочных бумаг — до минимум $4 billion за операцию. Федеральный долг на этой неделе превысил $40 trillion, а процентные выплаты за первые 10 месяцев финансового года составили $963 billion, превысив военные расходы и расходы на Medicare. Индекс доллара опустился до минимума за три месяца, а золото прибавило 4.7% за неделю; ранее в январе оно обновило рекорд выше $5,500 за унцию.

ANZ прогнозирует, что Bangko Sentral ng Pilipinas на заседании 27 августа повысит ставку на 25 б.п. — до 5,0% — несмотря на неопределенность вокруг дальнейших шагов ФРС. По оценке банка, опасения по поводу инфляции на Филиппинах будут перевешивать внешние факторы. Хотя инфляция замедлялась последние три месяца, показатель за июль в 6,2% остается заметно выше целевого диапазона ЦБ 3,0–4,0%. В этом году регулятор уже повышал ставку дважды, и сейчас базовая ставка составляет 4,75%.

Минфин США с мая выплатил более $100 млрд возвратов по тарифам — это превышает половину совокупных поступлений от пошлин IEEPA за тот же период. В мае возвраты составили $21.97 млрд и впервые превысили сборы за месяц ($21.93 млрд), а в июне выросли до $49.18 млрд при $23.63 млрд собранных пошлин, из-за чего чистые таможенные доходы стали отрицательными (минус $25.56 млрд). Исследование Федерального резервного банка Сент-Луиса показало, что пошлины за последний год подняли цены на фармацевтические товары и хозяйственные принадлежности более чем на 4%.

ИИ-инвестиционный ажиотаж пяти крупнейших hyperscalers заметно повысил их кредитные риски. Средняя доходность их облигаций с погашением в 2035 году поднялась до 5.7%, а спред к 10-летним казначейским облигациям США расширился до 1.05 процентного пункта против 0.44 процентного пункта год назад. Стоимость кредитных дефолтных свопов на Oracle и Alphabet также резко выросла, тогда как доходности казначейских облигаций США за этот период поднялись до максимума с 2007 года.

В четверг три ключевых фондовых индекса США закрылись снижением: S&P 500 потерял 0.87%, Dow Jones снизился на 1.32%, Nasdaq — на 0.72%. Рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции и оказал давление на рынок, а акции Walmart упали более чем на 9% после слабее ожидаемых сопоставимых продаж во втором квартале и годового прогноза прибыли ниже консенсуса, что ухудшило настроение в потребительском секторе. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 4 б.п. до 4.69%, при этом августовский опрос деловых ожиданий ФРБ Филадельфии неожиданно поднялся до 47.4 — максимума за пять лет.

Американские акции в четверг оказались под давлением: S&P 500 снизился на 0.3%, и это может стать четвертым падением за пять торговых дней после рекордного максимума на прошлой неделе. Dow Jones Industrial Average опустился на 344 пункта (0.6%) по состоянию на 11:30 a.m. Eastern time, Nasdaq composite потерял 0.8%. Напряженность на рынке облигаций вновь усилилась, а снижение акций Walmart после свежего отчета о прибыли потянуло рынок вниз.

Американский фондовый рынок оказался под давлением: все три ключевых индекса снижаются. Доходность 10-летних US Treasuries поднялась на 4 б.п. до 4.69%, усилив давление на оценки акций. Акции Walmart упали более чем на 9% после слабее ожидаемого роста сопоставимых продаж и прогноза по прибыли, что ухудшило настроения в потребительском секторе. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за август неожиданно вырос до 47.4 — максимума за 5.25 года, подчеркнув устойчивость промышленности.

Минфин США объявил о смещении акцента в заимствованиях в сторону более краткосрочных облигаций, и рынки расценили это как сигнал о возможном более раннем снижении ставки ФРС, что ослабило доллар. На этом фоне золото превысило $2400 за унцию. Фьючерсы на нефть Brent прибавили более 2% и поднялись выше $85 за баррель. В целом сырьевые товары подорожали, что может усилить инфляционное давление.