Strive купила 1"110 BTC, но реальная доходность для акционеров оказалась ниже 2%

Компания Strive, специализирующаяся на хранении биткоина на балансе, за неделю приобрела 1"110 BTC, но эффект для держателей обыкновенных акций оказался значительно скромнее, чем предполагает размер покупки. С учётом роста количества акций показатель "биткоин на одну эффективную обыкновенную акцию" увеличился всего на 1,19%. Как следует из отчёта, поданного 24 августа, Strive покупала биткоин с 17 по 21 августа по средней цене около 73"409 долларов за BTC, включая комиссии и сопутствующие расходы. Объём владения вырос на 5,48%: с 20"246 BTC на 14 августа до 21"356 BTC на 21 августа. За тот же период число "эффективных обыкновенных акций" (как определяет Strive: акции классов A и B) увеличилось на 4,24% — с 86"037"123 до 89"683"423. В итоге биткоин на одну эффективную обыкновенную акцию составил примерно 0,000238127 BTC против 0,000235317 BTC неделей ранее. По расчёту компании на основе предполагаемого полного разводнения динамика была немного лучше: биткоин на акцию вырос на 1,34%. В этот показатель включены опционы и невыполненные вознаграждения сотрудникам, но, согласно определению Strive, не включаются 26"596"010 акций, приходящихся на традиционные варранты. Отдельно в отчётности отражено расширение базы привилегированных акций SATA. На 21 августа в обращении находилось 8"270"815 акций SATA — на 441"313 больше, чем неделей ранее. SATA — это не долг, а бессрочная привилегированная долевая бумага с плавающей ставкой; дивиденды начисляются на номинал 100 долларов на акцию. При применении годовой ставки 13%, которую Strive назвала актуальной в публикации результатов от 10 августа, дополнительный выпуск подразумевает рост годовых (annualized) расходов на дивиденды примерно на 5"737"069 долларов. Эта оценка не является фиксированным купоном и не означает, что такие суммы были выплачены наличными за неделю. Ставка переменная, поэтому годовой уровень затрат изменится, если Strive пересмотрит её. При этом собственный показатель компании Bitcoin Yield не учитывает влияние старшинства привилегированных акционеров в отношении дивидендов и активов. Это означает, что даже небольшое "наращивание" доли биткоина на обыкновенную акцию может сопровождаться более существенным ростом привилегированной базы требований. Денежные средства и их эквиваленты за неделю увеличились на 17,1 млн долларов, до 171,9 млн долларов. В отчёте не указано, что именно рост числа обыкновенных акций или выпуск SATA напрямую финансировали покупку биткоина, поэтому параллельные изменения не следует трактовать как доказательство связи источника и использования средств. Рост на 1,19% стал умеренным разворотом относительно срезов CryptoSlate от 29 июля и 5 августа, когда показатель биткоина на эффективную обыкновенную акцию снижался. На этот раз объём покупки лишь незначительно опередил темпы размывания, при одновременном расширении базы привилегированных выплат. Материал "Strive купила 1"110 Bitcoin, но акционеры получили меньше 2% реальной доходности в BTC" впервые опубликован на CryptoSlate.