SEC направила в OMB на рассмотрение проект новых правил хранения криптоактивов

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продвинулась в реформе требований к хранению криптоактивов: 25 августа регулятор передал в Управление по управлению и бюджету Белого дома (OMB) проект изменений правил на обязательную исполнительную экспертизу. До завершения проверки OMB SEC не сможет опубликовать полный текст инициативы и вынести его на голосование комиссии. О чем идет речь и почему это важно Проект нацелен на то, чтобы прояснить, как зарегистрированные инвестиционные консультанты и инвестиционные компании могут хранить криптоактивы, соблюдая действующие нормы SEC о кастодиальном хранении в рамках Закона об инвестиционных консультантах 1940 года и Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Существующие правила формировались задолго до появления криптовалют в регулируемых портфелях, из-за чего у участников рынка накопились вопросы: как применять кастодиальные обязанности, если владение и контроль определяются приватными ключами и блокчейн-инфраструктурой хранения. SEC заявляет, что новая редакция одновременно уточнит режим хранения цифровых активов и уберет часть устаревших требований, которые регулятор считает неактуальными на фоне изменений рыночной практики. Детали пока не раскрываются: они станут публичными только после завершения проверки OMB и возвращения проекта в SEC для голосования о публикации и запуске общественного обсуждения. Чем это отличается от прежней инициативы о "safeguarding" Нынешняя работа ведется как новое нормотворчество при председателе SEC Поле Аткинсе и не связана с предложением Safeguarding Advisory Client Assets, впервые представленным в марте 2023 года и отозванным в июне 2025 года (инициатива эпохи Генслера). Предыдущий проект расширял бы требования к хранению на более широкий круг клиентских активов, включая криптоактивы, и в большинстве случаев требовал бы использования "квалифицированных кастодианов". Многие провайдеры криптохранения под предлагаемое определение не подпадали, что усилило неопределенность в отрасли. Текущие поправки к правилам хранения разрабатываются с нуля. Наибольшее внимание, вероятно, привлекут: определение "квалифицированного кастодиана" для цифровых активов, допустимые модели хранения, а также то, как схемы на базе приватных ключей будут вписаны в требования SEC по обеспечению сохранности. Точный текст станет известен только после публикации. Процедура и ожидаемые сроки Сейчас ключевой этап — рассмотрение OMB. После возврата проекта (возможны правки) три действующих комиссара SEC — все республиканцы на данный момент — проголосуют, публиковать ли документ для общественного обсуждения. В случае публикации период комментариев обычно составляет не менее 60 дней. Затем сотрудники SEC проанализируют поступившие замечания и могут доработать проект перед финальным голосованием комиссии. Инициатива отмечена как "экономически значимая": SEC будет оценивать ожидаемые издержки, выгоды и другие экономические эффекты по мере подготовки правила. Место инициативы в более широкой криптоповестке SEC Кастодиальные требования — лишь часть более масштабной работы SEC по регулированию рынков цифровых активов. В июле комиссия включила в регуляторную повестку на 2026 год три криптоинициативы: исключения и "safe harbors" для криптоактивов; применение правил broker-dealer к компаниям, работающим с цифровыми активами; а также нормы рыночной структуры для торговли криптоактивами на альтернативных торговых системах и биржах. Стратегия SEC на 2026–2030 годы также выделяет цифровые активы, блокчейн-инфраструктуру и токенизированные финансовые продукты, предусматривая более четкую трактовку цифровых активов в рамках федерального законодательства о ценных бумагах и продолжение координации с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Законодательный фактор остается определяющим. В Сенате продолжаются переговоры по Digital Asset Market Clarity Act (часто называемому CLARITY Act), который должен закрепить на уровне закона архитектуру крипторынка США; Палата представителей приняла свою версию CLARITY в 2025 году. Ряд изменений юрисдикции — например, передача CFTC полномочий над спотовыми рынками цифровых товаров — возможен только через закон, а не через ведомственные правила. Что важно отслеживать участникам рынка В фокусе окажутся: определение "квалифицированного кастодиана" для криптоактивов и подход SEC к моделям хранения, опирающимся на приватные ключи и блокчейн-нативные решения; какие устаревшие требования будут отменены и какие новые условия или обязанности по учету и хранению записей могут появиться. Ключевые вехи процесса: завершение проверки OMB, голосование SEC за публикацию, окно общественных комментариев (вероятно 60+ дней) и итоговое голосование по финальному правилу. Итог Реформа SEC способна заметно изменить практику хранения и защиты криптоактивов у консультантов и фондов: она может снять давние вопросы, но в зависимости от финальной редакции создать и новые требования к комплаенсу. Теперь, когда проект находится в OMB, ближайшая конкретная точка для отрасли — публикация текста SEC и старт публичного обсуждения. После раскрытия документа ожидается активная реакция со стороны консультантов, кастодианов, бирж и криптокомпаний.