SEC направила в Белый дом пересмотр правил хранения криптоактивов и дала сигнал о развороте к дерегулированию
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) во вторник передала в Белый дом проект пересмотра правил хранения криптоактивов. Текст документа пока закрыт, но направление реформы читается по регистрационным меткам. Проект под названием "Amendments to the Custody Rules" поступил в Управление по вопросам управления и бюджета (OMB) 25 августа и определяет, как инвестиционные консультанты могут держать криптоактивы клиентов.
Запись OMB содержит две ключевые отметки. Первая — "economically significant": она присваивается правилам с экономическим эффектом не менее 100 млн долларов в год. Вторая — более показательная: документ отнесен к категории дерегулирующих инициатив в рамках исполнительного указа 14192. Этот указ президент Дональд Трамп подписал в январе 2025 года; он предписывает ведомствам отменять десять правил на каждое новое. Еще до публикации текста это фиксирует намерение SEC смягчить требования к хранению криптоактивов, а не ужесточить их.
В кратком описании повестки SEC напрямую упоминаются криптоактивы и обозначается ориентир на формальное предложение в октябре. Этот шаг запускает период публичных комментариев.
Текущая редакция правил требует от консультантов размещать клиентские активы у "qualified custodian" — обычно это банк или брокер-дилер. Немногие из таких организаций готовы работать с криптовалютой, из-за чего у консультантов почти не оставалось соответствующих требованиям способов ее хранения. При прежнем председателе Гэри Генслере регулятор двигался в противоположную сторону: инициированное в 2023 году правило Safeguarding Rule расширяло обязанности по хранению, а сотрудники SEC проверяли консультантов на предмет соблюдения custody-требований. В июне 2025 года SEC отозвала тот план.
На текущую переработку влияли участники рынка. Andreessen Horowitz призывала SEC модернизировать правила хранения криптоактивов. В декабре 2025 года юристы Delphi Ventures и Multicoin Capital направили в SEC проект рамочного подхода, предусматривающий возможность использования кошельков multisignature и решений на базе multiparty computation (MPC). Эти инструменты распределяют контроль над ключами, не позволяя одной стороне единолично перемещать активы.
Заявка по custody-правилу появилась через неделю после того, как SEC предложила Regulation Crypto Assets — режим привлечения капитала для токенов. В связке инициативы охватывают две стороны рынка: как проекты привлекают средства и как институциональные участники хранят активы. "По мере того как мы продолжаем усилия Комиссии по обеспечению ясности для крипторынков и пока Конгресс работает над устойчивой регуляторной рамкой, Regulation Crypto Assets нацелено на то, чтобы предоставить … понятные пути привлечения капитала в рамках федерального законодательства о ценных бумагах", — заявил председатель SEC Пол Аткинс в сообщении ведомства от 18 августа.
В Конгрессе продвижение законодательства застопорилось. Палата представителей в июле 2025 года приняла Clarity Act 294134; законопроект предполагает распределение надзора за крипторынком между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). С тех пор документ находится в Сенате и теперь приближается к голосованию с порогом в 60 голосов ориентировочно около 15 сентября. Шансы на принятие остаются неопределенными.
SEC ждать не намерена. В ближайшее время рынок будет следить за двумя сигналами: сколько времени OMB будет удерживать документ на рассмотрении и какие компании попросят встречи с регуляторами, пока текст проекта остается закрытым.
