Nasdaq обновил рекорд на фоне доходности UST 10Y около 5,31%: ралли ведут AI-акции

Индекс Nasdaq вырос на 1,06% — до 27 477,31 пункта, S&P 500 прибавил 0,67%. В числе лидеров оказались Nvidia и Broadcom (примерно +2,1% каждая). Поддержку рынку также оказали Microsoft, Meta и другие крупные технологические компании. Рост акций проходит на фоне резкого подъема доходности 10-летних казначейских облигаций США: показатель достиг около 5,31% — максимума с 2002 года. Обычно сочетание высоких ставок и ралли в технологическом секторе выглядит неустойчивым: повышение доходностей снижает текущую стоимость будущих прибылей и делает безрисковые инструменты привлекательнее. Для техсектора этот эффект особенно важен, поскольку оценки часто опираются на прибыль, ожидаемую через годы. Сейчас, по мнению участников рынка, рост прибыли, связанный с развитием искусственного интеллекта, компенсирует значительную часть давления от ставок. Ставки растут, но AI-прибыль растет быстрее Инвесторы входят в сезон отчетности за III квартал в ожидании, что прибыль компаний S&P 500 увеличится более чем на 30% в годовом выражении, при этом значительную долю прироста обеспечат компании, связанные с AI. Эти ожидания сформировались на фоне уже сильной волны отчетов, когда прибыль технологических компаний и инвестиции в AI неоднократно превышали прогнозы аналитиков. Для рынка это меняет стандартную логику: рост ставки дисконтирования уменьшает ценность будущих доходов, но ускорение фактической прибыли способно сгладить этот эффект. Micron, Nvidia и крупнейшие облачные компании укрепили тезис о том, что спрос на AI-инфраструктуру трансформируется в выручку, а не остается исключительно спекулятивной темой. На этом фоне Nasdaq смог обновить максимум даже при доходности UST 10Y на уровне 5,31%. Опасения по поводу ФРС ослабевают Инвесторы следят не только за рынком облигаций. Более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости в США заметно снизил ожидания очередного повышения ставки ФРС в октябре. По данным Reuters, подразумеваемая вероятность увеличения ставки упала примерно с 70% до 24%. Это дает передышку акциям роста, несмотря на высокие долгосрочные доходности. Дополнительным фактором стала динамика нефти. В понедельник снижение цен помогло рынку: Brent вернулась в район $100 на фоне роста экспорта с Ближнего Востока, что уменьшило опасения нового энергетического шока и потенциально более жесткой реакции ФРС на инфляцию. В итоге сочетание сильной AI-прибыли и снижения краткосрочных рисков по ставке Федрезерва перевешивает негатив от высоких долгосрочных доходностей. Рекорд остается "узким" При этом под рекордом Nasdaq сохраняется уязвимость: в понедельник лишь около 31,5% акций Nasdaq торговались выше 50-дневных скользящих средних, а среди компонентов S&P 500 — порядка 27%. Картина соответствует расколу рынка, который наблюдался в течение сентября, когда крупные технологические компании росли, а большинство бумаг снижалось.