MicroStrategy продала 1 638 BTC за $104,7 млн, чтобы профинансировать дивиденды и выкуп STRC

MicroStrategy в конце прошлого месяца продала 1 638 биткоинов на сумму $104,7 млн, усиливая ликвидность и поддерживая свои бессрочные привилегированные акции STRC, следует из материалов, поданных в SEC. С 27 июля по 2 августа компания реализовала 1 638 BTC по средней цене $63 957, получив $104,7 млн. Из этой суммы $52,4 млн направили на выплату дивидендов по бессрочным привилегированным акциям STRC, еще $52,3 млн — на выкуп бумаг STRC. После сделки биткоин-резерв MicroStrategy составил 842 138 монет, приобретенных суммарно примерно за $63,5 млрд. В тот же отчетный период MicroStrategy привлекла $290,6 млн за счет продажи обыкновенных акций MSTR. Из них $250 млн пополнили долларовый резерв компании в США, $28,9 млн пошли на дополнительный выкуп STRC, а $11,7 млн увеличили денежные остатки. Исполнительный председатель Майкл Сэйлор написал в X, что за период компания выкупила STRC на $81,2 млн и продлила "долларовый" ресурс финансирования на 57 дней — до примерно 2,3 года. По его словам, на балансе остаются ₿842 138 и около $4,0 млрд в резерве USD. Сделки вписываются в капиталовую рамку, представленную MicroStrategy в конце июня: она прямо допускает продажу биткоина для финансирования дивидендов по привилегированным акциям, обслуживания долга, утвержденных программ выкупа и пополнения долларового резерва. Это заметный разворот по сравнению с прежним подходом, когда большую часть доступных средств компания направляла на покупку BTC. STRC остается важным инструментом привлечения капитала, но в понедельник на премаркете бумаги торговались около $89,40 — примерно на 10,6% ниже заявленной стоимости $100. Это снижает эффективность размещений привилегированных акций с дисконтом. Руководство заявляло, что хочет приблизить STRC к паритету перед возобновлением более агрессивного накопления биткоина. В начале июля MicroStrategy продала 3 588 BTC (около $216 млн) 6 июля и раскрыла продажу 32 BTC в начале июня — это первые заявленные продажи биткоина с налоговой операции 2022 года. На звонке по итогам II квартала (31 июля) Сэйлор отметил, что компания больше не будет направлять каждый доллар на немедленные покупки BTC. CEO Фонг Ле добавил, что новые покупки биткоина будут приостановлены, пока STRC торгуется ниже заявленной стоимости $100. К 26 июля MicroStrategy сформировала долларовый резерв в размере $3,75 млрд; последние продажи акций увеличили его примерно до $4 млрд. Компания отмечает, что резерв прежде всего предназначен для покрытия дивидендов по привилегированным акциям и долговых обязательств, если совет директоров не утвердит иное использование. MicroStrategy сохранила годовую дивидендную ставку STRC на уровне 12% на август, несмотря на торговлю ниже паритета. После пересмотра политики 29 июня решения по дивидендам учитывают рыночную цену, альтернативные доходности, волатильность биткоина, кредитные спреды и достаточность денежного резерва, а не автоматически повышают выплаты при цене ниже $100. Компания делает акцент на выкупе STRC с дисконтом вместо повторяющихся повышений дивидендов. Раскрытия указывают на выкупы STRC примерно на $25 млн в период с 20 по 26 июля; почти $1 млрд еще доступно в рамках разрешенной программы выкупа привилегированных бумаг. Ряд комментаторов, включая основателя CryptoQuant Ки Ён Джу, призвали временно приостановить покупки биткоина, чтобы восстановить денежные резервы и перейти к системному подходу к закупкам. По итогам II квартала MicroStrategy отчиталась о чистом убытке $8,22 млрд, что обусловлено нереализованным убытком $8,32 млрд от переоценки биткоин-активов по справедливой стоимости. Руководство подчеркнуло, что бухгалтерский убыток не меняет долгосрочную биткоин-стратегию, но приоритетом остается возвращение STRC ближе к уровню $100 перед наращиванием новых покупок BTC. Benchmark и H.C. Wainwright сохранили рекомендации "покупать" по бумагам MicroStrategy после отчетности, хотя Benchmark снизил целевую цену. Аналитики отмечают, что увеличение денежного резерва, выкупы привилегированных акций и более четкая схема финансирования могут улучшить возможности привлечения капитала, при этом перспективы компании по-прежнему тесно зависят от цены биткоина и спроса на STRC. Итог: MicroStrategy продает небольшую часть биткоин-портфеля и размещает акции MSTR, чтобы укрепить ликвидность и стабилизировать STRC. Компания стремится сохранить гибкость финансирования и оставить возможность вернуться к накоплению BTC при более благоприятных условиях.