MicroStrategy продала 1 638 BTC с убытком, чтобы профинансировать выкуп привилегированных акций

MicroStrategy (в отчетности проходит как "Strategy") на прошлой неделе реализовала 1 638 BTC, следует из формы 8-K, поданной в понедельник. Компания выручила $104,7 млн, сократив запас биткоина до 842 138 BTC с 843 775. Средняя цена продажи составила $63 957 за монету — примерно на $11 500 ниже средней цены приобретения $75 419. Это означает, что продажа была зафиксирована с убытком. При этом MicroStrategy не пополняла биткоин-позицию с 22 июня — это самая длительная пауза в покупках за последнее время. Помимо этого компания разместила около $291 млн обыкновенных акций MSTR. Из привлеченных средств $52,4 млн направили на выплату дивидендов по привилегированным акциям STRC, еще $52,3 млн — на частичное финансирование выкупа STRC на сумму $81 млн. Это второй buyback за две недели в рамках программы объемом $1 млрд. Остаток увеличил денежные резервы примерно до $4 млрд. В компании оценивают такой уровень ликвидности как около 2,3 года "runway". Контекст для инвесторов выглядит неоднозначно: STRC торгуются ниже номинала $100 с середины мая. Чтобы поддержать привилегированные акции, MicroStrategy продает биткоин с убытком и выпускает/продает обыкновенные акции, фактически размывая долю держателей "обычки" ради стабилизации "префов". Эта развилка усиливает вопросы к структуре капитала и давит на настроения инвесторов. Отдельное внимание привлекает расхождение с многолетней риторикой сооснователя компании Майкла Сэйлора о "никогда не продавать". 3 августа 2026 года Сэйлор написал в X: "When I say 'Never Sell Your Bitcoin,' I speak as one saver to another. I have never sold mine. Not one satoshi. Strategy is a public company, not my wallet. Since 2020, it has disclosed it may buy or sell $BTC to manage capital. Our shared conviction in Bitcoin remains unchanged." Сообщение подчеркивает различие между его личными активами и корпоративным управлением казначейством и выглядит как более прагматичная интерпретация прежних категоричных формулировок. Сделка пришлась на неделю с тяжелым новостным фоном: сообщалось о взломе Coldcard на сумму более $100 млн и о ликвидации MicroStrategy на "$100Mplus". При этом цена биткоина по итогам недели практически не изменилась, что может указывать на снижение краткосрочного влияния негативных заголовков на рынок по сравнению с прошлым. Итог: последние шаги MicroStrategy демонстрируют напряжение между финансовой инженерией публичной компании и долгосрочной верой в BTC. Продажа биткоина с убытком ради поддержки привилегированных акций и сохранения "запаса хода" — решение практичное, но оно же напоминает, что под давлением баланса корпоративные казначейства могут пересматривать даже самые жесткие "HODL"-нарративы. В фокусе также остаются темы корпоративных казначейств, ETF и потоков в мем-коины.