Intesa Sanpaolo сократила долю в IBIT на 94% и утроила позицию в StakedETH ETF BlackRock

Крупнейший банк Италии Intesa Sanpaolo во II квартале заметно перестроил портфель крипто-ETF: резко сократил позицию в iShares Bitcoin Trust (IBIT) и существенно нарастил долю в недавно запущенном iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), следует из последней формы 13F. IBIT: доля Intesa в обыкновенных акциях фонда снизилась на 93,7% — с 646,809 акций на 31 марта до 40,723 на 30 июня. Заявленная стоимость позиции упала до $1,36 млн с $24,85 млн. Экспозиция через колл-опционы также практически исчезла: с эквивалента 2,50 млн базовых акций до 18,000. В отчете также впервые раскрыт пут-опцион на 500,000 акций IBIT с заявленной рыночной стоимостью $16,65 млн. ETHB (iShares Staked Ethereum Trust): банк утроил вложение, увеличив число акций со 116,200 до 349,600 (+200,9%). Заявленная стоимость выросла до $7,10 млн с $3,15 млн. Фонд, стартовавший на Nasdaq в феврале 2026 года, совмещает ценовую экспозицию к Ether со стейкинговыми вознаграждениями; BlackRock сообщала о чистых активах фонда на уровне около $562,5 млн по состоянию на 3 августа. ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF): Intesa по-прежнему держит 3,47 млн акций стоимостью примерно $67,63 млн — лишь немного меньше (на 3,7%), чем 3,61 млн тремя месяцами ранее. По рыночной стоимости это крупнейшая раскрытая позиция банка среди крипто-ETF. Solana staking ETF и XRP: Intesa сократила долю в Bitwise Solana Staking ETF с 2,817 акций до 7 (стоимость снизилась до $70 с $31,128). Пакет в Grayscale XRP Trust остался на уровне 712,319 акций (стоимость снизилась вслед за рыночной ценой). Что показывает форма 13F — и чего она не раскрывает: отчет отражает позиции, по которым Intesa осуществляла инвестиционное усмотрение на конец квартала. Из него нельзя понять, учитываются ли эти активы на балансе казначейства банка, в управляемом фонде или в клиентских счетах. Правила отчетности по опционам требуют указывать эквивалентное число акций и рыночную стоимость опционных позиций, но 13F не раскрывает страйки, сроки экспирации, премии и другие компенсирующие контракты. Проданные опционы и классические короткие позиции в отчет не включаются. Поэтому пут на 500,000 акций IBIT может быть хеджем, элементом более широкой опционной стратегии или ставкой на снижение — по одному 13F определить экономическую чистую экспозицию нельзя. Кроме того, 13F — это снимок на конец квартала; подать его можно в течение 45 дней, и позиции могли измениться после 30 июня. Почему это важно: действия Intesa больше похожи на выборочную ротацию внутри крипто-ETF, а не на полный выход из Bitcoin — банк сохранил крупную экспозицию через ARKB при одновременном сокращении IBIT. Резкий рост доли в ETHB может отражать интерес к инструменту, который помимо движения цены Ether приносит стейкинговые вознаграждения. Публичных комментариев, связывающих сделки с конкретной стратегией, банк не давал. Масштаб и что дальше: за I полугодие 2026 года Intesa отчиталась о €992,67 млрд активов и €5,55 млрд чистой прибыли, поэтому сделки с ETF заметны, даже если 13F не дает полной картины стратегии группы в цифровых активах. Следующая форма 13F (срез на 30 сентября) покажет, сохранятся ли сокращение IBIT и расширение ETHB, хотя и она останется частичным и запаздывающим отражением криптоактивности банка.