Grayscale вывела на NYSE Arca ZCSH — первый спотовый ETF на Zcash

Grayscale запустила на NYSE Arca фонд ZCSH, превратив свой давний продукт на Zcash в биржевой фонд. Это первый биржевой продукт, дающий инвесторам прямую спотовую экспозицию к Zcash (ZEC) через брокерские счета. Листинг стал итогом конвертации Grayscale Zcash Trust, существующего с октября 2017 года, в ETF после подачи документов в SEC в ноябре. Как и в других ETP Grayscale, держатели ZCSH не владеют ZEC напрямую: они покупают акции, призванные отражать динамику базовых резервов ZEC фонда, получая ценовую экспозицию без самостоятельной покупки и хранения токена. Глава индексного направления Grayscale Стив Ванурни связал запуск с ростом спроса на цифровые активы за пределами Bitcoin и Ethereum. В качестве аргументов в пользу интереса к ZCSH он отметил почти десятилетнюю историю сети Zcash, денежную модель по образцу Bitcoin (proof-of-work и лимит эмиссии 21 млн монет), а также опциональные функции приватности. По его словам, основной спрос ожидается со стороны частных инвесторов и клиентов консультантов, рассматривающих ZCSH как более рискованную "сателлитную" позицию, а не замену Bitcoin. Запуск произошел спустя несколько месяцев после резонансной истории с безопасностью приватного слоя Zcash. В мае исследователь безопасности Тейлор Хорнби, используя Anthropic Claude Opus 4.8, обнаружил уязвимость четырехлетней давности в экранированном пуле Orchard, которая теоретически могла позволить выпуск поддельных ZEC. 1 июня разработчики выпустили экстренный патч, но из-за того, что экранированные (приватные) транзакции скрывают потоки в блокчейне, криптографически невозможно доказать, использовалась ли ошибка. Июльское обновление Ironwood заменило Orchard новым экранированным пулом и добавило правила учета, призванные ограничить любые риски от уязвимого пула. В частности, апгрейд не позволяет вывести из выведенного из эксплуатации пула больше ZEC, чем было заведено в него, фактически "запирая" возможные поддельные монеты. Grayscale заявила, что будет оценивать Zcash по уровню принятия, полезности и сетевой безопасности. Компания намерена внимательно следить за дальнейшим развертыванием и использованием Ironwood, а также за новыми гарантиями по предложению монет, которые были независимо проаудированы и формально верифицированы. Ванурни также отметил, что в фокусе будут поддержка со стороны бирж и подход регуляторов к Zcash и к активам, ориентированным на приватность, в целом — эти факторы могут повлиять на спрос на фонд, связанный с приватной цифровой валютой. Для инвесторов ZCSH дает простой способ добавить экспозицию к ZEC через брокерский счет, но Grayscale подчеркивает нишевый и повышенно рискованный характер продукта как дополнения к более широкой криптоалокации. Ключевыми показателями компания называет развитие безопасности сети и регуляторные изменения.