ФРС оставила ставку без изменений, вероятность повышения выросла до 66% на фоне исчезновения прогноза снижения в 2026 году

Ключевое: 16 июня Кевин Уорш провел свое первое заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). ФРС сохранила процентную ставку в диапазоне 3,5%–3,75%. Перед началом заседания рынок оценивал решение оставить ставку без изменений с вероятностью 97%. Июньская "dot plot", подготовленная без участия Уорша, исключила последний оставшийся прогноз снижения ставки в 2026 году. После публикации фьючерсные трейдеры закладывают 66% вероятность как минимум одного повышения ставки до конца года. Аналитики Raymond James ожидали, что по меньшей мере три голосующих члена комитета укажут на необходимость повышения ставки до декабря. Почему это важно: траектория более высоких ставок может ужесточить ожидания по ликвидности и усилить давление на рисковые активы, если рынок продолжит переоценивать политику в сторону повышений. Рыночные настроения: медвежьи, уход от риска, доминирование макрофакторов, снижение риск-экспозиции. Причина: рынок фьючерсов оценивает 66% вероятность как минимум одного повышения ставки ФРС до конца года, что ухудшает ожидания по ликвидности для криптоактивов. Похожие случаи: в июне 2023 года ФРС также удержала ставку, а "dot plot" указывала еще на 50 б.п. повышений — до 5,50%–5,75% к концу 2023 года. Standard Chartered отмечал, что ключевые цены активов почти не изменились после решения, показав: "ястребиная пауза" способна перезапустить ожидания без немедленного резкого движения рынка. (Standard Chartered) Отличие текущей ситуации — фокус на удалении прогноза снижения ставки в 2026 году и первой коммуникации Уорша в роли председателя. Эффект для рынка: рост ожидаемых ставок может снизить спрос на заемное крипто-экспонирование, поскольку более жесткие денежные условия повышают стоимость владения рисковыми активами. Если вероятность повышения останется высокой, активы, чувствительные к ликвидности, могут сильнее реагировать на дальнейшую переоценку политики. Канал передачи — макроликвидность, а не внутренняя инфраструктура крипторынка. Возможности и риски Возможности: если после сигнала ФРС об отсутствии снижения ставки фьючерсные ожидания стабилизируются, ожидание момента, когда ухудшение ликвидностных ожиданий прекратится, может дать более "чистый" сигнал для входа в рисковые активы. Риски: если после инфляционно-ориентированной риторики Уорша вероятность повышения продолжит расти, сокращение кредитного плеча поможет ограничить просадку на фоне ужесточения ожиданий по ликвидности.