ФРС намекает на возможное повышение ставки; Уорш, назначенец Трампа, дебютировал во главе FOMC
Федеральная резервная система 17 июня в четвертый раз подряд оставила процентные ставки без изменений. Интрига сместилась на вторую половину года: около половины членов руководства Федрезерва дали понять, что готовы поддержать как минимум одно повышение ставки до конца года.
Первое заседание FOMC под председательством Кевина Уорша, назначенного президентом Дональдом Трампом и утвержденного в мае 2026 года, обозначило смену стиля. Если при Джероме Пауэлле акцент делался на детальные сигналы рынкам, включая расширенные комментарии и "dot plot", то Уорш, напротив, сокращает объем подсказок и повышает степень неопределенности.
Министр финансов США Скотт Бессент заранее озвучил идею разового повышения ставки в формате "tap the brakes" — как контролируемого, точечного шага, а не начала жесткого цикла ужесточения. Публичная поддержка возможности повышения ставки со стороны главы Минфина выглядит нетипично и может указывать на согласованность позиций Белого дома и центробанка на фоне устойчивого инфляционного давления, подпитываемого ростом цен на энергоносители и более широкими экономическими факторами.
Крипторынок отреагировал быстро. После решения FOMC биткоин торговался вблизи $64,500, продемонстрировав снижение на фоне переоценки вероятности более жесткой денежно-кредитной политики. Рост ставок обычно поддерживает доллар США и повышает альтернативные издержки владения бездоходными активами, такими как биткоин. В период агрессивного ужесточения ФРС в 2022–2023 годах биткоин падал с почти $69,000 до уровней ниже $16,000.
Базовая ставка пока не меняется, а риторика Бессента в духе "tap the brakes" предполагает сценарий "один раз и достаточно", а не старт длительной кампании. Тем не менее ожидания уже сдвинулись от "ставки будут снижаться" к "ставки могут вырасти".
Сокращая forward guidance, Уорш фактически повышает неопределенность для рынков. Это может привести к более широким колебаниям цен вокруг каждого заседания FOMC, каждой публичной речи и каждого релиза данных, способных повлиять на решения по ставкам. Для всей экосистемы DeFi, опирающейся на кредитное плечо и дешевый капитал ради доходностей, рост безрисковых ставок делает такие стратегии менее привлекательными.
