Проект EIP-8361 для Ethereum предлагает сжигать вознаграждения валидаторов, чтобы ослабить стимулы к стейкингу

4 августа шесть авторов, включая Джастина Дрейка из Ethereum Foundation, опубликовали черновик предложения, которое предусматривает сжигание растущей доли вознаграждений валидаторов по мере увеличения объёма застейканного ETH. Идея в том, чтобы при доле стейкинга 50% вывести чистую эмиссию на уровне consensus layer к нулю. Черновик, зарегистрированный в pull request под номером EIP8361, носит название Tapered Issuance Burn. Среди авторов указаны, в частности, Жером де Тиши, Ладислаус фон Дэниэлс и Дрейк. Авторы нацелились на особенность текущей кривой эмиссии Ethereum, которую прежние планы снижения эмиссии не устраняли: не существует такой доли стейкинга, при которой стимул добавлять стейк исчезал бы. Доходность падает лишь как обратный квадратный корень от доли стейкинга и сохраняет "пол" примерно около 1,5% независимо от того, сколько ETH застейкано. Это означает, что прекращение роста стейка полностью зависит от того, остаётся ли премия за риск у предельного стейкера выше этого порога. Механизм сжигания убирает "пол" доходности и позволяет рынку сформировать равновесие. Сейчас в стейкинге находится около 33% предложения ETH, это порядка 40 млн ETH. По оценке в черновике, consensus layer выплачивает около 1 054 000 ETH в год, что соответствует 2,62%. Вознаграждения execution layer добавляют не более 0,20%: расчёт основан на сумме примерно 72 600 ETH выплат через MEVBoost-ретрансляторы на 2,42 млн блоков за год по 31 июля, плюс 190 000 локально собранных блоков, оценённых по той же средней цене. В результате эмиссия обеспечивает как минимум 93% стейкинговой доходности. Сжигание растёт вместе со стейком По задумке, в каждом epoch с каждого валидатора будет удерживаться вычет за каждую назначенную обязанность — аттестации, предложение блока, участие в sync committee. Размер удержания рассчитывается как доля от идеализированного вознаграждения за соответствующую обязанность. Удержанный ETH сжигается. Доля сжигания определяется как отношение общего активного баланса к новой константе SATURATION_BALANCE, возведённое в степень 3/2, с потолком 100%. SATURATION_BALANCE предлагается установить на уровне 60 250 000 ETH — примерно половина текущего предложения в 120,7 млн. На этом уровне сжигание ровно компенсирует эмиссионное вознаграждение валидатора, выполняющего обязанности. Выше этого уровня чистая эмиссия consensus layer становится нулевой. Порог 50% описывается как потолок стимулов, а не цель для сети. В тексте подчёркивается, что saturation ratio "не является целью", а рынок, по ожиданиям авторов, установит равновесие ниже этого уровня — там, где чистая доходность сопоставится с премией, которую стейкеры требуют за риски ликвидности, слешинга, операционные и регуляторные риски. Вычет начисляется независимо от того, была ли обязанность выполнена. Это, по словам авторов, сохраняет стимулы "за каждую обязанность": разница в балансе между выполнением работы и её пропуском остаётся прежней. Побочный эффект — восстановление после сбоя занимает больше времени: примерно в 3,8 раза дольше при текущей доле стейкинга, если измерять в днях чистого заработка, а не в ETH. Буфер на 18 месяцев Если применить механизм в полном объёме сразу на форке, чистая доходность consensus layer при текущей доле стейкинга снизится примерно с 2,6% до 1,2%. Авторы считают, что этого "достаточно, чтобы спровоцировать существенный выход стейка при активации", поэтому предлагают вводить изменение постепенно в течение 18 месяцев. Спецификация добавляет новую константу TRANSITION_BASE_REWARD_FACTOR со значением 128 и заставляет систему расчёта наград использовать эффективный коэффициент, который линейно снижается до текущего BASE_REWARD_FACTOR 64 на протяжении 123 300 epochs. Удвоение фактора поднимает кривую чистой доходности так, что она пересекает текущую кривую примерно на уровне 31% стейкинга — близко к текущему положению сети. Это означает, что стейкеры стартуют рядом с сегодняшней доходностью. Форма "сужающегося" сжигания при этом действует с первого epoch после активации: вознаграждение роста стейка выше 50% прекращается с первого дня. Крупные операторы под ударом первыми При действующей кривой оператор увеличивает доход с каждым добавленным валидатором при любом масштабе и любой доле стейкинга, потому что растут и его доля в стейке, и общий объём выпускаемых наград. Модель tapered burn ограничивает совокупную эмиссию на уровне доли стейкинга около 20% и снижает её при более высоких значениях, поэтому растущий оператор получает большую долю от уменьшающегося "пирога". У каждого оператора есть точка, где эффект сокращения общего "пирога" начинает доминировать, причём чем крупнее оператор, тем раньше это происходит. Согласно черновику, оператор, контролирующий половину стейка, перестаёт получать оплату за рост уже при доле стейкинга около 31% от предложения. Авторы отмечают, что MEV не затрагивается механизмом сжигания и продолжает вознаграждать масштаб при любой доле, что сдвигает этот порог выше. Цель предложения формулируется в двух частях: защита Ethereum от захвата управления по мере того, как всё большая доля предложения концентрируется у кастодианов, бирж и провайдеров ETF, а не у владельцев, а также защита денежной роли ETH от стейкинговых деривативов, которые вытесняют его в качестве залога. По данным DefiLlama, в протоколах ликвидного стейкинга размещено $34,9 млрд, из которых на Lido приходится $17,6 млрд. ETH торговался по $1 862 на 4 августа, снизившись на 1,4% за неделю. Два дня на обсуждение Публикация вызвала возражения в течение нескольких часов. Грег Кумутсос, соавтор черновиков EIP 8148 и EIP 8205, написал в ветке Ethereum Magicians, открытой лид-автором pintail, что предложение появилось за 48 часов до дедлайна подачи EIP для Hegotá. "Это явно не оставляет достаточно времени сообществу для рассмотрения изменения денежной политики такого масштаба", — отметил он. Кумутсос добавил, что в strawmap ожидалось рассмотрение обновления эмиссии для I* — более позднего форка-заглушки, и что "в предыдущих обсуждениях уже поднимались обоснованные аргументы о последствиях обновления эмиссии, которые нужно учесть, но, похоже, они не отражены в этом предложении". Согласно повестке звонка All Core Devs — Consensus #184, дедлайн для pull request с предложениями EIP для Hegotá — 6 августа. Hegotá — обновление после Glamsterdam. По meta EIP обновления Hegotá единственной запланированной функцией уровня консенсуса остаётся FOCIL. На момент публикации pull request о включении EIP8361 в Hegotá открыт не был. Статус документа — Draft, тип — Standards Track, категория — Core, поэтому изменение потребует hard fork. Изменения execution layer или смарт-контрактов не нужны. Авторы сообщают, что реализация уже выполнена в клиенте консенсуса Prysm. Тестовые векторы пока не добавлены. В посте на форуме pintail указал, что соавтор pa7x1 предложил базовый принцип, а Anders Elowsson — структуру сжигания "за каждую обязанность". The Defiant освещает дискуссию об эмиссии Ethereum с момента её начала.