CryptoQuant: коррекция Bitcoin выглядит как перезагрузка середины цикла, а не конец бычьего рынка

Текущая коррекция Bitcoin скорее приводит оценки рынка в норму, чем сигнализирует о завершении бычьего цикла, считает автор CryptoQuant под псевдонимом CryptoZeno. В двух отдельных разборах он оценил показатели LTH MVRV (для долгосрочных держателей) и скорректированный NUPL (Adjusted Net Unrealized Profit/Loss). По его выводам, опытные инвесторы сохраняют позиции, несмотря на недавнюю слабость цены. На момент анализа Bitcoin торгуется около 64 500 долларов, прибавив 4% за сутки, но остается на 49% ниже исторического максимума. CryptoZeno отмечает, что владельцы, удерживающие монеты от шести месяцев до 10 лет, скорее демонстрируют признаки "перезапуска" рынка, чем готовность к распродаже. В отличие от крупных вершин 2017 и 2021 годов, скорректированный MVRV заметно ниже уровней, которые обычно указывают на активную фиксацию прибыли долгосрочными участниками. Данные ончейн, по его словам, отражают более терпеливую модель поведения. В отчете также говорится, что средняя цена покупки Bitcoin у долгосрочных держателей продолжает расти, даже при снижении рыночной цены. Это указывает на то, что недавнее падение связано прежде всего с ослаблением котировок, а не с массовыми продажами со стороны LTH. CryptoZeno полагает, что такие коррекции вымывают краткосрочную спекуляцию, при этом долгосрочные инвесторы остаются в рынке, формируя более "здоровую" структуру с более ограниченным предложением BTC. В отдельном материале он рассмотрел скорректированный NUPL, отражающий нереализованные прибыли и убытки по сети. Показатель, по его оценке, после просадки цены приблизился к нейтральной зоне, что означает заметное сокращение нереализованной прибыли у участников. Исторически подобная динамика чаще указывала на рыночную перезагрузку, а не на старт затяжного медвежьего тренда. При этом поведение долгосрочных и краткосрочных держателей различается. Долгосрочные участники по-прежнему сохраняют существенную нереализованную прибыль, хотя она и сократилась по сравнению с прежними максимумами, что не похоже на панические продажи. Краткосрочные держатели, напротив, после недавних "бумажных" убытков приблизились к безубыточности; из-за более тонкой маржи прибыли они могут чаще реагировать продажами на изменения настроений, пока цены не начнут восстанавливаться. В целом CryptoZeno делает вывод, что MVRV и NUPL указывают на "здоровую" перезагрузку прибыли, а не на полную капитуляцию. Если долгосрочные держатели продолжат удерживать монеты, а новые покупатели смогут поглощать ограниченное предложение, текущая коррекция может оказаться перезагрузкой середины цикла, а не концом бычьего рынка. Дисклеймер: материал носит информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Мнения в статье могут отражать личную позицию автора и не обязательно совпадают с позицией The Crypto Basic. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется провести собственное исследование. The Crypto Basic не несет ответственности за возможные финансовые потери.