CFTC задействовала чрезвычайные полномочия, чтобы не останавливать рынки Kalshi на фоне иска Нью-Йорка

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) вмешалась, чтобы сохранить торги на бирже прогнозных рынков Kalshi. Регулятор воспользовался чрезвычайными полномочиями после того, как сама Kalshi объявила о "рыночной чрезвычайной ситуации". Распоряжение, опубликованное во вторник, предписывает KalshiEX продолжать работу в соответствии с базовыми принципами Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act), применимыми к зарегистрированным биржам (designated contract markets). Ключевой фон — судебная атака со стороны Нью-Йорка. Генеральный прокурор штата Летиция Джеймс 31 июля подала иск против Kalshi, добиваясь судебного запрета на уровне штата, который, по ее позиции, должен остановить предложение "event contracts" на платформе по всей территории США, а также взыскания более $36 млрд. CFTC настаивает, что деятельность Kalshi носит межштатный финансовый характер: биржа сводит заявку на покупку в одном штате с предложением продажи в другом и обеспечивает централизованный клиринг сделок. По этой логике платформа подпадает под федеральное регулирование рынка деривативов, а не под нормы штатов о азартных играх. Председатель CFTC Майкл Селиг обвинил власти Нью-Йорка в попытке "убить рынок до решения судей", заявив, что штат стремится, чтобы деривативы на основе event contracts "зачахли под железным занавесом законов штата об азартных играх". По его словам, Конгресс не предполагал, что биржи деривативов будут зависеть от "лоскутного одеяла" разрозненных норм штатов. Юридическая кампания CFTC расширяется. Регулятор подал иски против девяти штатов, а также направил заключения "друга суда" (amicus briefs) в Шестой и Девятый окружные суды и в Верховный судебный суд Массачусетса. Перечень штатов рос в течение года: сначала Иллинойс, Аризона и Коннектикут, затем к ним добавились Висконсин и Миннесота. Президент Дональд Трамп публично поддержал CFTC, назвав чиновников штатов, выступающих против прогнозных рынков, "SCUM". Судебные результаты Kalshi остаются неоднозначными. Судья Южного округа Нью-Йорка 7 июля отказал компании в предварительном судебном запрете, а 27 июля также отказался предоставить защиту на период обжалования. Параллельно отдельные штаты предпринимали собственные шаги: Мичиган в июне ограничил спортивные рынки Kalshi, а Вашингтон в июле добился предварительного запрета. При этом у Kalshi есть и выигранные дела: компания добилась успеха в Третьем окружном суде в споре с участием Нью-Джерси, а также одержала победу в Миннесоте. Что именно требует Нью-Йорк. В ходатайстве офиса Джеймс Kalshi обвиняется в ведении нелицензированного игорного бизнеса по восьми эпизодам. В числе требований — взыскание суммы, равной утроенной прибыли компании, а также штраф $100 000 за каждое предложение ставки на спорт. В иске приводятся собственные раскрытия Kalshi: оценка биржи в $22 млрд и годовой объем торгов в пересчете на годовой темп (annualized) — $178 млрд. Вывод: чрезвычайное распоряжение CFTC пока сохраняет торги, но конфликт между федеральным регулятором и органами штатов, контролирующими азартные игры, с высокой вероятностью будет решаться через дальнейшие судебные разбирательства. Итог способен задать важные прецеденты для прогнозных рынков и других новых финансовых площадок, работающих в межштатном формате, с очевидными последствиями для крипто- и деривативных компаний, балансирующих между требованиями штатов и федерации.