BlackRock: 1–2% портфеля в Bitcoin как стратегический инструмент диверсификации

BlackRock считает, что Bitcoin может быть уместен в инвестиционных портфелях, но в формате небольшой, продуманной доли. Управляющая компания подтвердила взгляд на криптоактив как на "дополняющий диверсификатор" для части инвесторов и рекомендует умеренную аллокацию — обычно около 1%–2% портфеля. По оценке BlackRock, такой уровень потенциально способен повысить доходность, сохраняя совокупный риск в приемлемых рамках. При этом компания подчеркивает: речь не идет о том, чтобы делать Bitcoin базовым активом для всех. Обоснование диапазона 1%–2% BlackRock увязывает с подходом risk budgeting. В классическом портфеле 60/40 доля Bitcoin в 1%–2% добавляет риск, сопоставимый с владением одной крупной технологической акцией. Существенное увеличение доли может превратить Bitcoin в заметный источник общей волатильности, что многие инвесторы, по мнению компании, могут не выдержать. Риски и особенности BlackRock указывает на сохраняющуюся высокую волатильность Bitcoin, нестабильные корреляции с другими классами активов и риски, связанные с темпами и траекторией принятия. Исторические просадки были значительными: компания отмечает падения на 70%–80% от максимумов, что подчеркивает вероятность крупных потерь. Одновременно BlackRock выделяет отличительные свойства Bitcoin — фиксированное предложение и зависимую от принятия динамику формирования стоимости, которые отличают его от традиционных акций и облигаций. Расширение продуктовой линейки и доступ через регулируемые инструменты BlackRock усиливает присутствие на крипторынке через регулируемые продукты. iShares Bitcoin Trust (IBIT) входит в число крупнейших спотовых ETF на Bitcoin. В июне компания запустила на Nasdaq iShares Bitcoin Premium Income ETF: фонд дает экспозицию на Bitcoin преимущественно через IBIT и продает колл-опционы, нацеливаясь на годовую доходность порядка 15%–25% с ежемесячными выплатами. Такая доходная конструкция призвана генерировать денежный поток за счет опционных премий и сохранить часть участия в росте цены Bitcoin, но может ограничивать выгоду при резких ралли по сравнению с владением спотовым Bitcoin. Рыночный фон Комментарии BlackRock прозвучали на фоне недавней турбулентности в сегменте американских спотовых Bitcoin-ETF. С 15 мая по 3 июня ETF зафиксировали 13-дневную серию оттоков, которая вывела из сектора около $4,37 млрд, демонстрируя, как быстро может меняться спрос на ETF при ослаблении рынка. Итог Посыл BlackRock прагматичен: Bitcoin может выполнять небольшую, дополняющую роль в диверсифицированном портфеле у инвесторов, которые понимают риски и готовы к существенным ценовым колебаниям. Для большинства портфелей более крупные аллокации, по оценке компании, способны вывести совокупный риск за пределы комфортного уровня.