Биткоин проверяет на прочность отметку $69 000 на фоне неопределённости вокруг политики ФРС

Биткоин торгуется вблизи $65 978 — ниже уровня $69 000, который Glassnode рассматривает как среднюю цену входа краткосрочных держателей. В центре внимания рынок держит заседание ФРС 28–29 июля: именно оно должно показать, сможет ли цена вернуться выше этой ключевой зоны. Макроданные из США дают смешанный сигнал. В июне занятость вне сельского хозяйства выросла лишь на 57 000, безработица удержалась на 4,2%, а пересмотры статистики за апрель и май суммарно снизили ранее опубликованные значения на 74 000. Базовый CPI в помесячном выражении не изменился и замедлился до 2,6% в годовом, что усилило ожидания менее жёсткой риторики регулятора. При этом общий CPI, более чувствительный к энергии, составляет 3,5% в годовом. Нефть остаётся фактором давления на инфляционные ожидания. Фьючерсы на Brent на этой неделе закрепились около $94, внутридневной максимум достигал $95,47. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась примерно до 4,67%, а 30-летние бумаги проводят уже 11 сессий подряд выше 5% — самый длительный отрезок с мая. Рынок закладывает вероятность повышения ставки в июле в диапазоне около 25%–33%; одна из оценок на базе CME указывает на 33,7% против 25,7% днём ранее. На этом фоне биткоин получает противоречивые сигналы от ФРС: слабость рынка труда и более мягкая базовая инфляция конкурируют с ростом цен на нефть, повышением доходностей и увеличением вероятности ужесточения. По данным Glassnode, котировки уже во многом учли оптимистичный сценарий, в котором слабая занятость перевешивает новый нефтяной шок в решении Федрезерва. Ончейн-индикаторы показывают, что короткие позиции уже закрывались, спрос на защиту от падения резко снизился, приток монет на биржи опустился до многонедельных минимумов, а биткоин пережил нефтяной скачок лучше акций. Спотовые ETF на биткоин показали шесть подряд положительных сессий с 14 по 21 июля, суммарно привлекая около $930,2 млн и фактически развернув отток на $424,7 млн, зафиксированный 13 июля. По разбивке Glassnode основную часть недавнего накопления обеспечивают кошельки с 1 000–10 000 BTC — диапазон, характерный для фондов и крупных торговых подразделений. Держатели среднего размера снова переходят к распределению, а композитный индикатор рыночного режима Glassnode по-прежнему указывает на risk-off. В результате рост поддерживают узкая группа крупных покупателей и новая волна спроса со стороны ETF, но опора на "поворот" ФРС, который ещё не подтверждён, делает текущую сделку условной. Если ФРС разочарует, первыми удар примут именно покупатели ETF и когорта 1 000–10 000 BTC, так как заметного возвращения широкого участия со стороны мелких держателей пока нет. Ключевые ориентиры по данным Glassnode и рынка: — Текущая цена BTC: около $65 978 — ниже базы краткосрочных держателей, отскок ещё не подтверждён. — База краткосрочных держателей: около $69 000 — основной тест для сценария "поворота" ФРС. — Зона спроса: около $63 000 — рядом находится примерно 10% предложения, ключевая область для оценки риска снижения. — Потоки ETF: +$930,2 млн за шесть позитивных сессий — институциональный спрос вернулся, но устойчивость ещё предстоит подтвердить. — Поток 13 июля: -$424,7 млн — пример того, как быстро может развернуться динамика. — Главная когорта накопления: 1 000–10 000 BTC — отскок остаётся "узким". — Средние держатели: снова продают — ширины восстановления не хватает. — Режим Glassnode market compass: risk-off — смены режима не произошло. Доходности облигаций формируют потолок для риск-активов вблизи $69 000. При доходности 10-летних UST около 4,67% и доходности 10-летних TIPS около 2,36% ставка дисконтирования остаётся высокой. Дополнительный инфляционный оттенок добавляет структура рынка нефти: трёхмесячный спред Brent расширился примерно до $9,26 — самая сильная backwardation с 22 мая. Такое состояние обычно отражает напряжённость на физическом рынке и подпитывает ожидания по инфляции, что и поддержало рост вероятности июльского повышения ставки. Glassnode также отмечает, что биткоин всё больше ведёт себя как актив, зависящий от долларовой ликвидности, указывая на усиление обратной связи с долларом. В предыдущем отчёте фирма обозначила потолок по доходности 10-летних UST на уровне около 4,45% и по индексу доллара — около 99 как критические пороги для риск-активов. Сейчас 10-летняя доходность находится на 4,67%, индекс доллара — около 101,14. Сценарии к 29 июля: Бычий сценарий: ФРС сохраняет ставку и делает акцент на слабости рынка труда как ключевом риске. Brent охлаждается в сторону июльского прогноза EIA — $74 за баррель в III квартале, а доходность 10-летних опускается ниже отметки 4,45%. Притоки в ETF продолжаются, приток на биржи остаётся низким, накопление расширяется за пределы "китов". Тогда биткоин получает шанс пройти $69 000 и выйти в зону $84 000, которую Glassnode называет следующим открытым диапазоном. Медвежий сценарий: ФРС удерживает ставку, но оставляет пространство для повышения позднее, если нефть останется высокой. Brent держится около $94, 30-летняя доходность остаётся выше 5%, а реальная доходность поддерживает высокую стоимость владения активом без купона. Притоки в ETF затухают или разворачиваются, приток на биржи растёт, $69 000 становится зоной отказа. В таком случае вероятен повторный тест "полки" $63 000, где сосредоточено около 10% предложения. Точка отказа: если рынок облигаций не принимает "голубиную" интерпретацию, зона $63 000 либо пробивается, либо поглощает существенный объём предложения. Уход ниже $63 000 будет означать, что институциональный спрос не выдержал первый серьёзный стресс-тест. Фундаментальные ориентиры по нефти расходятся с текущими котировками. Июльский прогноз EIA предполагает среднюю цену Brent $74 в III квартале и $65 в 2027 году — на $20–$30 ниже текущих уровней. Обновление МВФ за июль закладывает рост мировой экономики на 3,0% в 2026 году и предполагает, что Ормузский пролив открывается к середине июля и нормализуется к марту 2027 года, при средней цене нефти около $89 за год — допущение, которое спотовая Brent уже превысила. Решение ФРС 29 июля станет определяющим: являются ли покупатели ETF и крупные кошельки, поддерживающие восстановление биткоина, признаком возвращения устойчивого институционального спроса или это краткосрочная ставка на "голубиный" исход. Закрепление выше $69 000 при расширении участия подтвердит первый вариант. Если же цена отвергнет $69 000 и вернётся к $63 000 уже после того, как шорты, хеджи и продавцы в значительной степени "вычищены", ончейн-данные покажут, что рынок облигаций по-прежнему закладывает инфляционный риск, а крипто-нативный спрос остаётся слабым. Зона $63 000, где сосредоточено около 10% предложения, становится ключевой проверкой: устойчив ли новый институциональный спрос или это лишь тактическая ставка на 29 июля.