Банк Японии поднял краткосрочную ставку до 1% — максимум с 1995 года

Банк Японии вывел стоимость заимствований на уровень, которого страна не видела более 30 лет. 16 июня регулятор повысил краткосрочную ключевую ставку на 25 б.п., до 1% — это максимум с 1995 года и продолжение курса на отход от сверхмягкой политики, определявшей японскую экономику целое поколение. Текущее решение последовало за повышением в декабре 2025 года на 25 б.п. до 0,75%, которое тогда было одобрено единогласно. Таким образом, за примерно полгода ставка выросла второй раз, что указывает на системный разворот, а не разовую корректировку. Факторы давления остаются прежними: устойчивое инфляционное ускорение на фоне ослабления иены и роста цен на энергоносители, к которым добавляются геополитические риски на Ближнем Востоке. Примечательная деталь: управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда не присутствовал на заседании — его госпитализировали из-за инфицированной кисты печени. Регулятор провел самое существенное ужесточение за три десятилетия без участия первого лица. Банк Японии также дал понять, что намерен продолжать повышать ставки, сохраняя программу покупок облигаций: ужесточение фокусируется на коротком конце кривой доходности, тогда как на длинном конце регулятор стремится не допустить резких колебаний. Риск "carry trade" по иене Операции "carry trade" с иеной — одна из крупнейших и наиболее значимых стратегий в мировой финансовой системе. Логика проста: занимать иену дешево, конвертировать в доллар или другие более доходные валюты и размещать средства в более рискованных активах. При ставках около нуля эта стратегия воспринималась как почти бесплатный источник доходности. При уровне 1% экономика сделки начинает меняться. Накануне решения короткие позиции по иене достигли максимума за девять лет. Если повышение ставок приведет к заметному укреплению иены, держателям шортов придется выкупать валюту для закрытия убытков. Это подталкивает иену выше и может запустить цепную реакцию дальнейшего закрытия позиций. Похожая динамика уже проявлялась в августе 2024 года: предыдущее повышение ставки Банком Японии спровоцировало сворачивание "carry trade", что отразилось на глобальных рынках. Биткоин снизился вместе с акциями на фоне принудительных ликвидаций маржинальных позиций в разных классах активов. При этом рынок почти полностью закладывал решение заранее: подразумеваемая вероятность повышения превышала 99%, оставляя минимум пространства для неожиданностей. Что это значит для криптоинвесторов Япония — последняя крупная экономика, переходящая к нормализации политики после эпохи нулевых и отрицательных ставок. Исторически биткоин и другие рискованные активы выигрывали от расширения глобальной ликвидности и испытывали давление при ее сжатии. С учетом экстремальных объемов шортов по иене и устойчивой связи биткоина с макроусловиями ликвидности сценарий резкого сворачивания "carry trade" остается, по оценкам рынка, главным Япония-связанным риском для криптотрейдеров во второй половине 2026 года.