KeyBanc、Apple株を「アンダーウェイト」に引き下げ 目標株価250ドルを提示
AI マーケットサマリー
Apple's fiscal Q3の業績上振れは、1株当たり$0.11の関税払い戻しを除くと、基礎的な収益性が弱まっていたことを覆い隠した。経営陣は供給制約、為替の逆風、メモリーコストの上昇を指摘した一方、KeyBancは、値上げと通信キャリアの補助金減少が機種変更サイクルを長期化させ、ハードウェア出荷台数に圧力（iPhone以外 -15%〜-25%）を与え、最終的にはServicesの成長も減速させ得ると主張している。過去に比べ高水準なバリュエーションは、成長減速に対する感応度を高める。
影響度
● 普通
影響を受ける資産
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Appleは2024年度第3四半期決算で、希薄化後1株利益が2.02ドル、売上高が109.42 billionドルとなり、市場予想を上回った。だがEPSには関税還付による0.11ドル/株の押し上げ効果が含まれ、実力ベースの収益は見劣りするとKeyBancは指摘した。KeyBancのアナリストは、非iPhoneハードウェアの出荷が前年比15%～25%減となり得るとみている。バリュエーションはFY2027 EPSの37倍と3年平均を大きく上回るとして「アンダーウェイト（売り）」を付与し、目標株価250ドルは現状から約19%の下落余地を示す。
