1j yang lalu
Kapitalisasi Pasar RWA Tembus US$71 Miliar, Meme Coin Turun 2,2%
Kapitalisasi pasar aset dunia nyata (real-world assets/RWA) melonjak ke US$71,02 miliar pada Senin, naik 48,7% dalam 24 jam, menurut data CoinGecko. Pada hari yang sama, sektor meme coin terkoreksi 2,2%.
Kenaikan RWA setara penambahan nilai US$23,26 miliar. Hampir seluruh lonjakan tersebut berasal dari satu aset bernama Figure Heloc—bukan saham yang ditokenisasi.
Figure Heloc kini menjadi aset RWA terbesar dengan nilai US$22,81 miliar, sekitar 32% dari total sektor. Jika komponen ini dikeluarkan dari total Senin, sisa kapitalisasi RWA menjadi US$48,21 miliar. Sehari sebelumnya, sektor RWA (tanpa lonjakan ini) tercatat US$47,75 miliar, selisihnya hanya sekitar 0,96%. Artinya, di luar Figure Heloc, ukuran pasar RWA praktis tidak berubah dibanding hari sebelumnya.
Pergerakan harga token besar RWA juga tidak mendukung narasi lonjakan tersebut. Chainlink (LINK) naik 0,8% dalam sehari, sementara Stellar (XLM) turun 3,3%. Figure Heloc sendiri tercatat naik 4,5% dalam sepekan. Lonjakan kapitalisasi lebih mencerminkan efek pencatatan/pendataan aset baru di daftar, bukan arus beli yang besar.
Figure Heloc merupakan kumpulan kredit home equity line of credit (HELOC). Aset ini diterbitkan oleh Figure, lembaga pemberi pinjaman berbasis Nevada, melalui blockchain Provenance miliknya. Figure bukan pemain kecil: perusahaan ini melantai di Nasdaq pada September 2025 dan membukukan laba US$191 juta dari pendapatan US$619 juta dalam 12 bulan terakhir.
Skalanya mencolok. Nilai saham Figure sekitar US$8,66 miliar, sedangkan portofolio pinjaman yang ditokenisasi bernilai US$22,81 miliar—sekitar dua setengah kali nilai perusahaannya.
Dari sisi likuiditas, token Figure Heloc nyaris tidak berpindah tangan. Volume perputaran 24 jam hanya US$14,9 juta, sekitar 0,065% dari nilainya. Data CoinGecko bahkan tidak menampilkan perubahan harga 24 jam untuk aset ini. Dengan demikian, aset terbesar di sektor RWA kripto pada dasarnya adalah portofolio hipotek tersekuritisasi yang hampir tidak diperdagangkan. Kesenjangan antara nilai dan likuiditas ini sudah lama menjadi sorotan peneliti.
Sementara itu, saham yang ditokenisasi berada di kategori terpisah dengan total nilai US$8,25 miliar. Produk ini pada praktiknya tidak bisa bergerak jauh dari saham acuannya. Contohnya, MicroStrategy xStock (MSTRX) diperdagangkan di US$122,69, nyaris sama dengan saham Strategy yang terdaftar di Nasdaq di US$122,63. MSTRX naik 27,9% dalam tujuh hari karena saham dasarnya naik—pembungkus token hanya mengikuti.
Di sisi lain pasar, hampir semua meme coin besar melemah pada Senin. Dogecoin (DOGE) turun 4,1%, Pump.fun (PUMP) jatuh 7,9%, dan Official Trump (TRUMP) merosot 9,9%. Secara keseluruhan, sektor meme coin ditutup turun 2,3% ke US$32,82 miliar. Shiba Inu (SHIB), Bonk (BONK), dan FLOKI juga berakhir di zona merah.
Kontrasnya jelas: RWA terlihat naik "di atas kertas", sementara meme coin kehilangan nilai pasar secara nyata. Pembeda utamanya ada pada aktivitas perdagangan. Dalam 24 jam, meme coin berpindah tangan setara 13,2% dari kapitalisasi pasarnya. Sektor RWA hanya 4%, dan Figure Heloc sendiri 0,065%. Meme coin memang lebih kecil, tetapi lebih aktif diperdagangkan; RWA lebih besar, namun sebagian besar pasif.
Jika cakupan diperpanjang ke tujuh hari, gambarnya berubah: meme coin memimpin dari sisi kenaikan harga. Official Trump melonjak 73,5% dalam tujuh hari, Pump.fun naik 66,3%, dan Pepe (PEPE) menguat 54,2%. Token RWA cenderung lebih stabil, meski Stellar naik 22,1% dan Chainlink 21,9% dalam periode yang sama.
Dari sisi volume, meme coin juga lebih agresif dengan perputaran US$4,35 miliar, dibanding RWA US$2,82 miliar. Ini memperpanjang reli "musim meme coin".
Riset BeInCrypto Intelligence mengenai kondisi tokenisasi melacak sekitar US$60 miliar di sekitar 7.000 produk, dan sebagian besarnya tidak aktif di on-chain. Lonjakan US$23 miliar pada Senin di sektor RWA terjadi karena penambahan item baru dalam perhitungan, bukan karena ada lonjakan pembelian.