美國國債市波動升溫　長債息攀至多年高位

BlockBeats 8月4日報道，美國國債市場近日出現緊張跡象。規模約30萬億美元的美國國債市場，長期孳息率快速上升、波動加劇，市場憂慮債市壓力或進一步外溢至股票等風險資產。 數據顯示，7月最後一周長期美債孳息率明顯加速上行：30年期孳息率升至2007年以來最高；10年期孳息率亦突破過去兩年的交易區間。市場普遍認為，孳息率上升反映投資者正重新評估聯儲局抗通脹立場的堅定程度。近期聯儲局內部出現分歧，三名地區聯儲銀行行長投票支持加息，引發投資者對未來利率路徑不確定性的憂慮。 隨着債市波動擴大，衡量美國國債波動的MOVE指數升至5月以來最高水平；同時，長期美債ETF的認沽期權需求明顯上升，反映交易員透過期權市場部署對沖潛在風險。 分析指出，若美債孳息率長期維持高位，或推高全球融資成本，並對股市估值構成壓力。Unlimited Funds首席投資總監Bob Elliott表示，在現時利率環境下，市場難以判斷股票能在現水平維持多久。 另外，美國與日本近期聯合干預以穩定日圓，亦令市場關注美國國債的穩定性。分析人士認為，美方意在協助日本穩定匯率，同時避免日本大規模拋售美國國債對債市造成衝擊。 後續市場焦點將放在美國財政部融資計劃、經濟數據，以及7月非農就業報告。交易員認為，當前核心問題在於聯儲局是否維持緊縮立場，以及長期利率壓力會否進一步蔓延至風險資產。