美英財政部擬就代幣化與穩定幣推動共通監管框架

美國財政部與英國財政部（HM Treasury）在一個跨大西洋工作小組框架下發布聯合建議，聚焦數碼資產市場監管協作，重點涵蓋穩定幣及代幣化金融。兩部門周二發表聲明稱，期望在不造成不必要市場扭曲的前提下，拉近監管預期，並以維持金融穩定為核心。 聯合建議指出，兩地監管當局應就代幣化資產的跨境測試加強推進，並建議美國監管機構與英倫銀行就代幣化資產規則的共同監管取向加深協調。 在穩定幣方面，美英呼籲建立更一致的監管要求，並強調制定規則時需避免削弱跨境競爭。框架同時明確提出，穩定幣應以高質素、具流動性的資產作"全面支持"，至少按一比一比例備付。 就代幣化金融而言，聲明建議監管部門考慮成立由私營部門主導的團體，專注"測試代幣化資產的跨境應用場景"。工作小組認為，透過實際用例測試，有助識別不同司法管轄區監管預期的差異，並在真實市場驗證中尋求可行的共同標準。 規管取向方面，聲明提出美國金融監管機構與英倫銀行應就代幣化資產監管建立共享方法，雖未列出具體條文，但釋出雙方希望在監督及風險管理層面走向一致的訊號。 英國近期亦再度強調代幣化的經濟效益。早前一份獲英國政府支持的業界工作小組報告指出，若英國成為代幣化領先司法管轄區、代幣化在全球擴張，並帶動本地採用與主要經濟體同步增長，至2035年英國每年經濟產出可增加最多440億美元。該報告亦建議英國在2027年第一季前發行代幣化債券，並提出在區塊鏈上測試金融交易。 綜合來看，美英財政部今次釋出的跨大西洋訊息，反映代幣化正由技術議題轉為跨境金融市場議題，並需要監管協作。若代幣化債務工具及其他基於區塊鏈的交易擴大，監管機構將需在託管、結算最終性、披露要求，以及現行金融規則的適用邊界等方面建立更一致的預期。 市場參與者接下來的焦點，將是這些方向性建議何時能落地為可操作指引。美國穩定幣制度仍待落實細則，其立法方向與聯合聲明所述"全面支持"要求一致。根據原文提及，美國的《Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins（GENIUS）Act》已於去年簽署成為法律，並正等待相關監管規則獲批，預計於2027年1月生效。 隨着英國朝2027年推動代幣化債券及區塊鏈交易測試、美國亦按GENIUS時間表推進規則制定，關鍵觀察點包括：跨境用例測試能否產出具體建議，以及"同類風險同類結果"（comparable outcomes）的監管原則，會否在穩定幣與代幣化資產監管上進一步具體化。