參議院押後審議《CLARITY法案》惹加密市場憂慮，Bernstein警告或再現板塊式拋售

美國參議院被指延後處理《數碼資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，H.R. 3633；下稱《CLARITY法案》），再度觸發加密資產投資者與分析員警報。Bernstein表示，若立法進程受挫，市場或先迎來一輪快速回調，之後才有望在今年稍後修復。 《CLARITY法案》屬參議院備受關注的加密市場結構法案，但在周一（8月3日）參議院公布的議程中未見列入。官方日程顯示，當日將於下午5:30就推進H.R. 6500（作為持續決議的立法載體）進行「終止辯論動議」（cloture）表決，並無安排《CLARITY法案》相關程序。參議院cloture登記亦只顯示7月30日就H.R. 6500提交文件，未見H.R. 3633的對應請願。 Bernstein分析員指出，若參議院未能在8月休會前推進《CLARITY法案》，數碼資產可能出現「本能式」負面反應，帶動全板塊拋售，估值或再下一級。報告亦提到，比特幣在政策不確定性下已受壓，市場正觀望國會能否在中期選舉前，以及長達一個月的夏季休會期（8月10日至9月11日）前完成加密政策議程。 程序上，即使法案未被納入周一議程，參議院多數黨領袖John Thune仍可在本周稍後提出審議，但目前缺乏公開確認的時間表。按參議院規則XXII，提出cloture請願需16名參議員簽署；若在8月5日提交，並在參議院維持開會的情況下，最快可於8月7日表決。cloture只屬限制辯論程序，需60票通過方可終止辯論，之後仍可再有最多30小時審議，再經動議、辯論、修正案及最終表決；期間亦可能需要第二輪cloture程序。 隨著日程收緊，預測市場與業界機構已下調通過機率。Polymarket目前估計《CLARITY法案》於2026年底前獲通過的機會僅28%，一周內下跌約10個百分點、按月下跌12個百分點，涉及投注金額約377萬美元。Galaxy Digital近日亦把法案今年成為法律的估算機率下調至50%，原因是參議院可用議程有限。Bernstein雖警告短期下行風險，仍預期加密市場可望在第三季末、第四季初於中期選舉前「見底並開始回復動能」。 若國會立法再度受阻，Bernstein預期監管部門——以美國證交會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC）為主——將更倚重Project Crypto，利用現有權限先行提供市場指引，待法定框架成熟。監管機構或加快對代幣分類、去中心化金融（DeFi）等議題的詮釋，並推進對部分代幣發行的擬議豁免，在既定條件下為合資格發行提供暫時性保障，免受證券規則約束。Bernstein同時提醒，部門指引的法律確定性仍不及國會立法。 《CLARITY法案》主旨在於為數碼資產發行人及交易平台訂立更清晰規則，並釐清SEC與CFTC之間的監管分工。參議員Cynthia Lummis於7月22日公布更新文本，整合參議院銀行委員會及農業委員會的工作成果。部分銀行業界團體則反對方案部分內容，認為其穩定幣條文或令加密平台可提供獎勵而毋須承擔類似銀行的監管要求。 參議院議程擁擠亦為時間表增添變數。另一項由參議員Thom Tillis與Ruben Gallego磋商的兩黨倫理提案正待白宮考慮，內容包括賦權各州總檢察長在司法部未有執行聯邦倫理規則時提出挑戰。市場關注，休會前剩餘議事日數將決定《CLARITY法案》能否趕及推進，抑或被迫延至9月更擁擠的議程；投資者普遍認為，任何延誤都可能直接轉化為市場波動。