美國6月生產者通脹降至5.5%，比特幣穩守6.5萬美元以上

美國6月生產物價意外回落。最新數據顯示，生產者物價指數（PPI）按月下跌0.3%，市場原先預期仍會延續升勢；按年升幅報5.5%，明顯低於經濟學家預估的6.2%，亦較5月的6.0%再度放緩。數據公布後，比特幣短線反應偏穩，維持在65,000美元以上。 美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）於7月15日公布PPI細項。商品價格按月下跌1.4%，主要受能源板塊拖累；能源價格挫6.4%，其中汽油單月急跌12.0%，成為最大下行因素。服務價格則微升0.2%。 剔除食品、能源及貿易服務等波動較大的「核心最終需求」指標按月僅升0.1%；按年計核心PPI為5.1%。配合早前公布的較溫和消費物價指數（CPI），生產端降溫一般有機會逐步反映至零售端，緩解消費者支付成本。 從更宏觀角度看，按年5.5%的PPI仍高於疫情前水平。2022年高峰期，PPI按年升幅曾超過10%。由高位回落至目前5.5%，反映聯儲局透過收緊貨幣政策以壓抑通脹的進展開始更清晰。 汽油價格單月下跌12.0%亦具外溢效應，企業運輸及物流成本有望下降，並可能釋放部分消費力轉向其他開支。 對加密貨幣及風險資產而言，PPI走弱後比特幣仍守穩65,000美元，反映市場已按「宏觀劇本」定價：通脹數據降溫提高聯儲局減息的可能性，利率下行會削弱持有現金與債券的吸引力，資金或轉向回報潛力較高的資產，包括加密貨幣。 不過，按年PPI仍處於5.5%，意味投入成本上升速度仍高於聯儲局理想區間。能源價格向來波動大，一旦供應受阻或地緣政治出現衝擊，汽油跌勢可能隨時逆轉。投資者亦需留意商品通縮與服務通脹之間的落差：若服務價格持續上行、商品價格續跌，聯儲局對通脹形勢的判斷未必會如整體數字般樂觀。 聯儲局官員將在下次政策會議前同時掌握CPI與PPI數據，相關通脹走勢仍會是市場關注焦點。