美日聯手入市托日圓　40年低位後短暫反彈

美國與日本自1998年以來首次協調買入日圓干預市場，試圖為日圓止跌。日本財務省與美國財政部在7月30至31日出手，當時日圓一度跌至每美元約164的40年低位。市場估算，日本單方面動用資金規模介乎590億至850億美元。 今次行動的操作方式是日本大手買入日圓，而美國財政部則出售歐元換取日圓。日本財務大臣Satsuki Katayama及美國財長Scott Bessent先後公開確認干預，總統Donald Trump亦承認美方有參與。 干預後日圓曾升至每美元約155，其後升勢未能延續，到8月中旬回落至158至160區間。 日圓走弱的核心原因在於美日利差。聯儲局維持高利率環境，日銀則仍維持歷來偏低的利率政策，令借入低息日圓、投資於高息美元資產的"套息交易"對全球投資者依然具吸引力。 同時，中東地緣政治緊張推高能源進口成本，日本幾乎依賴進口石油及天然氣，能源進口賬單擴大意味更多日圓資金外流，為匯價帶來持續下行壓力。 回顧歷史，美日上一次聯手支撐日圓是1998年亞洲金融危機期間。Katayama與Bessent均表示，若市況進一步惡化，不排除再次干預。市場亦關注日銀會否加息以收窄與美國的利差，降低套息交易誘因。日銀總裁Kazuo Ueda對收緊政策一直審慎，但若日圓長期偏弱，或最終迫使央行改變立場。 美方參與干預的考量亦不限於同盟協調。美國財政部官員指出，若日圓出現無序式崩跌，可能外溢至美國國債市場及全球融資環境，增加金融市場波動。