美英公布穩定幣路線圖　美國《CLARITY法案》受阻添變數

美國與英國重申，將致力降低數碼資產監管摩擦，並推動資本市場現代化。兩國政府於7月14日發表聯合聲明，就穩定幣與代幣化資產提出「10點觀點」，以創新作為核心支柱。 聲明指出，美英同意穩定幣是推動數碼貨幣創新的重要工具，並有意促進穩定幣在跨境金融中的應用。兩國亦討論了穩定幣發行人跨市場營運的關鍵要求，包括儲備、流動性及審慎監管標準。 值得留意的是，美英承諾避免對穩定幣施加「過度繁重」的儲備要求，強調不會推出與風險不相稱、或構成不必要入場門檻的規定。 此立場與英國近期在穩定幣儲備安排上的政策轉向相呼應。英國早前提出較嚴格方案，擬規定僅60%儲備可產生利息，其餘40%須以不生息形式存放於央行；業界反彈，批評方案具反競爭性。其後英倫銀行放寬建議，容許最多70%配置於可產生收益的債券，並將現金要求降至30%。相關安排某程度上亦貼近美國《GENIUS法案》的框架，該法案要求儲備以美國國債等高流動性資產支持。英國同時取消對個別穩定幣持倉的上限，以更接近美國的開放市場做法。 儘管如此，美英在部分加密監管方向仍存分歧。英國方面表示，將就加密借貸的資本增值稅作遞延安排，以避免加重負擔及出現雙重課稅；相關規則預計於2027年生效，並將與其更全面的加密監管框架同步落地，涵蓋穩定幣、交易所、質押（staking）、市場操縱等範疇。 相對地，美國類似的加密市場結構法案《CLARITY法案》進展停滯，外界憂慮落實時間或被推遲至2030年代。受「道德操守條款」爭議影響，該法案通過機率曾跌至年度新低32%，其後一度回升至38%。a16z風投法律主管Miles Jennings指出，法案已帶上政治色彩，共和、民主兩黨之間的反科技言論升溫，令立法前景更添不確定性。 整體而言，美英正推動更順暢的穩定幣與代幣化制度框架，以支持資本市場創新；但在《CLARITY法案》前景未明下，美國可能面臨落後風險。