美國財政部官員支持擴大FIMA回購安排　或影響加密貨幣等風險資產

美國財政部長Scott Bessent公開支持聯儲局擴大「FIMA回購安排」（FIMA Repo Facility）規模，形容在現時市況下，研究提高安排容量「合理」，並稱其為重要的市場「後備支援」。 FIMA全稱為Foreign and International Monetary Authorities，是聯儲局於2020年3月疫情引發全球美元資金市場劇烈波動時推出的工具，原屬臨時措施，其後因實用性在2021年轉為常設。其核心作用是讓海外央行在急需美元時，不必在公開市場拋售美國國債。 在運作上，FIMA安排近似央行之間的短期抵押借款：海外貨幣當局可把所持美國國債作抵押，向聯儲局臨時換取美元，現行每家機構額度上限為600億美元，期限最長7天，屬「快進快出」的流動性渠道。市場人士指出，當海外央行無法透過常規渠道取得美元時，FIMA可避免其以「跳樓價」沽售美債，從而減低收益率急升及市場連鎖震盪的風險。 Bessent認為，2020年以來美國國債市場規模已明顯擴大，現行額度上限未必足以應對潛在壓力情景。一旦在美元流動性緊張時FIMA供給不足，相關央行可能面臨兩難：要麼只能獲得有限美元，要麼被迫在市場上出售美債。後者將推高債息、收緊全球金融狀況，並可能引發跨資產類別的連鎖反應。 其言論亦與近期外匯市場動態呼應。Bessent發言前不久，市場傳出美日協同行動穩定日圓匯價。日圓一度跌至歷史低位附近，美國據報自2011年以來首次出手買入日圓，估計規模介乎50億至100億美元。日本是持有美國國債最多的海外經濟體之一；若日本央行需迅速籌集美元以防守日圓，而又缺乏FIMA等替代渠道，出售美債將是可能選項，從而對美債收益率及全球風險資產造成壓力。 對加密貨幣及其他風險資產而言，FIMA若擴容，等同於全球美元流動性「安全網」加厚：海外央行可在不拋售美債的情況下取得美元，有助減少推高美債收益率的力量。收益率較低或更穩定，通常有利於風險偏好回升。 反過來看，一旦市場壓力來臨而FIMA容量不足，引發的美債拋售或令金融狀況迅速收緊。比特幣過往在全球流動性突然收縮時往往較脆弱，尤其在日圓套利交易拆倉等情景中曾出現明顯波動。 目前外界未見聯儲局或財政部披露可能上調至何種新上限。不過，考慮到美債市場自2020年後顯著擴張，加上海外央行在紐約聯儲的存款接近3萬億美元，任何具規模的上調都可能意味全球美元流動性支援網絡的大幅加強。