Strategy 斥資 2.049 億美元回購 STRC，Strive 創紀錄購入 5.114 億美元比特幣

Strategy 上周動用創紀錄的 2.049 億美元，回購並註銷 207 萬股 STRC 優先股。自 7 月啟動回購計劃以來，累計投入已超過 20 億美元。 10 月 19 日至 25 日，Strategy 未買入任何比特幣，連續五周的增持就此中斷，為 9 月中以來首次整周停手。公司亦未透過「按市價發行」（ATM）股票計劃籌集資金。比特幣持倉維持在 848,517 枚，累計買入成本約 640.2 億美元。 比特幣分析師 Ragnar 估算，Strategy 上周貢獻了 STRC 成交量的 28%，反映其對需求的帶動作用。STRC 已收復 6 月比特幣拋售期間的大部分失地，當時該優先股一度跌至 71 美元，面值則為 100 美元。Strategy 最初正是利用折價回購，以縮減優先股資本及未來派息承諾。公司曾公開表示，隨著 STRC 價格接近 100 美元，將放慢回購力度。首筆 2,500 萬美元回購均價為每股 86.52 美元，最新一筆則約為 99.06 美元。折價收窄之下，每周回購金額反而持續攀升，佔用了原本可用於買入比特幣的現金。 最新報告周內，Strategy 可自由動用的美元現金由 16 億美元降至 2.424 億美元，減幅 84.8%。公司未動用另一筆 48.3 億美元、專門用於優先股派息及債務利息的儲備。在把優先股回購授權提高至 30 億美元後，Strategy 仍餘下 9.568 億美元回購額度。 市場觀察人士認為，Strategy 的下一步或可降低進一步干預 STRC 市場的必要。公司將於 10 月 28 日（周三）尋求股東批准優先證券按日派息，取代 STRC 每月兩次的派息安排。提案可讓投資者更頻密地收取並再投資收益，亦有助緩和派息日前後的價格波動。Strategy 期望按日派息能把 STRC 價格支撐在 100 美元附近，同時無須調高現行 12% 的年度股息率。Ragnar 認為，管理層或先評估按日派息能否帶來足夠的投資者需求，再考慮進一步上調股息率。若股東批准，首筆按日 STRC 派息定於 11 月 2 日，讓 Strategy 在回購額度遞減之際測試需求。 Strive 正透過高收益優先證券集資，以加快買入比特幣。10 月 17 日至 23 日，該公司創紀錄購入 6,182 枚比特幣，涉資約 5.114 億美元，持倉增至 43,000 枚，距離超越日本的 Metaplanet、成為全球第二大上市企業比特幣持有者又近一步。Strive 較 Metaplanet（持 44,000 枚）少 1,000 枚，較獲 Tether 支持的 Twenty One Capital（持 43,514 枚）少 514 枚。差距收窄，推進行政總裁 Matt Cole 在 2026 年底前把 Strive 打造成第二大企業比特幣持有者的目標。 Strive 於 10 月 20 日完成 6.3 億美元的 15% A 系列永久 SATS 優先股發行，以每股 90 美元發行 700 萬股，並承諾每股年度累計股息 15 美元。首次發行相當於每年約 1.05 億美元的派息承諾，公司已預留足以支付 18 個月的資金。周一，Strive 披露新的 10 億美元 ATM 計劃，允許繼續出售 SATS 股份，為買入比特幣、其他投資及一般企業開支提供資金。儘管完成比特幣收購，Strive 截至 10 月 23 日的現金及現金等價物由一周前的 3.175 億美元增至 5.044 億美元。 在 Strategy 創紀錄回購的一周內，Strive 持有的 505,000 股 Strategy STRC 優先股維持不變，價值約 5,020 萬美元。優先股融資帶來經常性開支，規模可能隨 Strive 的比特幣持倉增加而上升。Strive 招股書指出，未來的 SATS 現金股息預計主要靠進一步集資支付，因此持續的投資者需求至關重要。新授權並不保證公司能籌足全部 10 億美元，後續發售的時機與規模將取決於市況及市場對 SATS 股份的需求。