SEC啟動為期5年代幣化美股試點 計劃延至2031年9月

CoinDesk報道，美國證券交易委員會（SEC）為代幣化美股開闢一條有限、合規的試行通道。SEC於9月17日公布安排，符合資格的代幣化證券平台可在附帶條件下獲豁免，容許部分代幣化美國股票在公共區塊鏈上交易；試點計劃將運作至2031年9月。交易撮合可透過具許可機制的自動化做市商（AMM）進行。 新安排適用於所謂"代幣化證券交易場所"（Tokenized Securities Trading Venues，TSVs）。在豁免條件下，若平台僅透過持牌AMM及流動性池買賣特定的美國全國市場系統（National Market System）股票代幣，可不按傳統"交易所"方式界定。SEC主席Paul Atkins表示，相關舉措旨在協助美國資本市場適應數碼化基建；監管機構亦強調，這屬過渡性安排，將為日後更長期、正式規則提供參考。 在代幣化模式方面，SEC容許兩類做法：一是由上市公司（股票發行人）直接發行代幣；二是由與發行人無關的第三方進行代幣化。若平台擬上架第三方代幣化股票，必須先通知相關上市公司，並提供30個曆日的反對期；如發行人提出反對，該代幣將不符合在此豁免框架下交易的資格。換言之，第三方代幣化並非全面放行，上市公司保留阻止相關代幣進入試點市場的權利。 SEC同時為底層資產數量及成交量設上限。成交量方面，規則分為兩個層級：Tier 1最多可涵蓋75隻股票，通常包括標普500及羅素1000成份股，以及部分交易所買賣產品；每隻證券的代幣化成交量不得超過其前一個月平均每日成交量的0.25%。Tier 2最多可涵蓋250個代號，單筆交易量上限為2.5%，適用於其他全國市場系統股票。若觸及上限，相關代幣交易將被暫停3個月。若底層股票在其主要交易所停牌，代幣化版本亦須同步停牌。 在技術與披露要求上，SEC要求支援TSV的智能合約必須部署於公開、無許可（permissionless）的分散式帳本，並可供公眾審核。即使交易參與採取許可制，合約及交易數據仍需保持透明。平台亦須披露其營運狀態、交易活動及關聯方活動，並以機器可讀格式提供交易數據，包括代號、價格、數量、時間及買賣方向。 此外，使用自有資金在AMM池為代幣化股票提供流動性的流動性提供者，在符合特定條件下，亦可獲臨時豁免，不被視為"交易商"（dealer）。SEC同時指出，現行反欺詐、反操縱及制裁合規等要求繼續適用。這意味新通道並非遊離於既有證券監管框架之外，而是在既定規則內為鏈上證券交易提供試驗空間。 補充資料：這項"創新豁免"將於2031年9月到期。SEC正徵求公眾意見，討論未來可能的調整及長期監管框架；同時，納斯達克亦在推進延長交易時段，反映美國正同步測試鏈上交易與延長交易時間，作為市場基建改革的一部分。