美債息升穿5.3厘仍無礙納指破頂　AI概念股撐起升浪

美股科技股續強，納斯達克指數周一升1.06%，收報27,477.31點創新高；標普500指數升0.67%。Nvidia及Broadcom各升約2.1%，Microsoft、Meta等大型科技股亦推動大市上揚。 同日，美國10年期國債孳息率升至約5.31%，為2002年以來最高。一般而言，長息急升會對科技股不利，因孳息上升會降低未來盈利的現值，亦令投資者多一個更吸引的無風險選擇；科技股估值往往更依賴多年後的盈利預期，受影響尤深。不過，市場認為現階段AI帶來的盈利增長，足以抵銷部分估值壓力。 投資者踏入第三季業績期，普遍預期標普500企業盈利按年增幅將超過30%，其中與AI相關的公司預料貢獻顯著。此前科技股盈利及AI投資已多次超越分析員預期，令利率上升的估值折現壓力被快速增長的實際盈利所對沖。Micron、Nvidia及多家大型雲端服務企業亦強化市場看法：AI基建需求正轉化為收入，而非停留在概念層面。在10年期債息升至5.31%的同時，納指仍能再創歷史新高。 市場對聯儲局再加息的憂慮亦有所降溫。最新美國就業數據遜預期，令投資者大幅下調10月再加息的預期。路透引述數據顯示，加息的隱含概率由約70%降至24%，在長端息口仍高企下，為增長股帶來一定喘息空間。 油價回落亦提供助力。隨着中東出口增加，布蘭特原油回落並向每桶100美元水平靠攏，紓緩市場對新一輪能源衝擊或迫使聯儲局採取更進取抗通脹政策的憂慮。 整體而言，AI相關企業的盈利動能，以及短期聯儲局政策風險下降，暫時蓋過長端孳息上升對估值的壓力。 不過，納指破頂背後的市場廣度仍偏窄。周一僅約31.5%的納指成份股高於50日移動平均線；標普500方面亦只有約27%的成份股高於50日線。情況與9月的市況分化相若：大型科技股上升，但多數股票下跌。