日本擬在2027財年支付1,660億日圓利息開支創新高 借貸成本上升加劇財政壓力

日本財務省為2027財年預算作準備之際，利息開支料再創紀錄。政府計劃單計利息支出達1,660億日圓，屬於現有債務的利息負擔，並非償還本金。若連同國債到期償還在內的整體債務服務成本，預計將超過3.13萬億日圓。 利息負擔急升的核心原因，是財務省上調日本國債長期利率的預算假設，由2026財年的3.0%提高至2027財年的3.8%。在日本長期位居G7中最差的債務對GDP比率背景下，利率上行令債務續借成本顯著增加。 日本央行近年逐步退出長期超寬鬆政策，貨幣政策邁向正常化。央行近期將政策利率上調至1.0%，創31年新高。 預算規模方面，2027財年各部門預算申請總額預期超過130萬億日圓，將刷新2026財年創下的122萬億日圓紀錄。首相Sanae Takaichi政府取消傳統增長戰略項目的開支上限。其中文件顯示，防衛開支撥款為8.9萬億日圓；經濟產業省申請約7.7萬億日圓，重點投向AI及半導體；教育支出約8.7萬億日圓；社會保障支出亦料增加約3,900億日圓。 在資金來源上，日本政府預計仍將高度依賴新增發債以支應開支。值得留意的是，預算編制採用的3.8%利率假設，高於近月10年期日本國債（JGB）孳息率的交易水平，反映財務省或刻意預留緩衝。 日本財政與債市動向亦牽動全球債券市場。日本是全球最大債權國，亦是美國國債的重要持有人。若日本國內孳息率上升令JGB相對外國債券更具吸引力，日本機構投資者可能回流資金，從而推高其他主權債市場的孳息率水平。