美國現貨比特幣ETF交投轉淡　成交額較2025年10月高位回落78%

美國現貨比特幣ETF市場明顯降溫。Glassnode數據顯示，相關產品每日成交額較2025年10月高位大跌約78%，現時水平更接近2024年末，而非去年一度出現的狂熱市況。按高位計，當時現貨比特幣ETF日均成交約44億美元；目前30日簡單移動平均介乎6.5億至9.5億美元。 資金流向方面，2026年6月表現尤其疲弱，錄得現貨比特幣ETF史上最差單月資金淨流出。雖然近期流出速度有放緩跡象，但按月計仍維持負值。 即使成交回落、資金外流，市場估算現貨比特幣ETF資產管理規模（AUM）仍約780億至1,000億美元。自產品推出以來，整體累計成交量已逼近或超過2萬億美元。現時成交水平與2024年第四季相若，意味市場參與度幾乎倒退近兩年。 帶動比特幣在2025年升至接近12.6萬美元的「機構採用」敘事正逐步轉為平淡。比特幣本身亦反映部分轉弱情緒：BTC近期在5.8萬至6.5萬美元區間整固，與去年高漲時期有明顯落差。Glassnode認為，成交縮減主因是機構信心未能穩定建立。 主要發行商仍在場。BlackRock及Fidelity在ETF發行商中依然佔據可觀份額，但其角色由早前推動市況的活躍做市與增量力量，更多轉向偏「穩態」的組合管理。 對投資者而言，成交額下滑釋出矛盾訊號：一方面，ETF活躍度下降削弱了推動BTC在2025年上行的重要需求來源，買盤動能明顯減退；另一方面，AUM仍維持在780億至1,000億美元，顯示機構資金基礎未有消失。在比特幣較2025年高位回落逾48%的情況下，產品內仍累積大量資產。 6月創紀錄的資金流出似乎正在緩和，但在機構信心未能實質回穩之前，日均約40億美元成交的盛況，或已屬於另一個市場周期。