惠譽調低法國評級展望至負面 料2028年公共債務達GDP 124%

惠譽評級（Fitch Ratings）於10月30日將法國主權信貸評級展望由「穩定」下調至「負面」，同時確認A+評級，警告經濟增長轉弱、借貸成本上升及預算赤字持續，令法國財政狀況更難穩定。今次調整令市場關注法國未來會否再被降級。 據路透社報道，惠譽預計法國政府債務將由2025年相當於GDP的115.7%，逐步升至2028年約124%。法國十年期國債孳息近日曾升穿5.14厘，為2002年以來首次，反映融資成本正處於逾二十年高位。 惠譽的最新預測凸顯歐洲第二大經濟體面對的結構問題：債務持續膨脹，融資成本卻同步上升。該機構預計，法國利息開支將由2025年佔GDP的2.5%，增至2028年的3.3%；2027年預算赤字仍會維持在相當於GDP約5.5%的水平，遠高於歐盟3%的參考門檻。 借貸成本上升形成惡性循環。現有債券到期後，法國需按市場利率再融資，利息負擔勢必增加，用於公共服務和投資的空間亦會收窄。有關壓力亦反映在全球債券沽售潮中，美國、英國及其他發達經濟體同樣受影響。 金融市場其實早已對法國財政風險定價。10月22日，法國十年期國債孳息曾觸及約5.14厘，與德國國債的息差擴闊至近178基點，為2011年歐債危機以來最闊。德國國債向來被視為歐元區低風險基準，息差擴闊顯示投資者要求更高補償以持有法國債券。避險情緒亦令瑞郎兌歐元轉強。 主權債息上升會拖低現有債券價格，歐洲銀行持有的債券組合因而受壓，10月歐洲銀行股跌浪已反映相關風險。 法國政局分歧令削減開支及加稅措施難以獲得足夠支持，財政挑戰隨之加劇。法國經濟在第三季收縮0.1%，政府正爭取通過2027年度預算以降低赤字。經濟部長羅蘭·勒斯庫爾（Roland Lescure）重申，政府目標是把赤字降至5%。 惠譽行動之前，穆迪已維持法國「Aa3」評級，但展望同樣為負面，反映對法國債務可持續性的憂慮並非來自單一評級機構。法國的情況亦令歐洲央行面對兩難：通脹持續加上主權借貸成本上升，令發達市場的利率政策更趨複雜。