Circle就"操縱市場"指控仲裁勝訴 擊退獲Tether支持的Heka Funds索償

穩定幣"冷戰"再升溫。USDC發行商Circle於2023年末以疑涉刻意操縱交易、損害Circle並有利其主要競爭對手Tether為由，將一間獲Tether支持的投資基金踢出其平台。涉事基金其後提出5,900萬美元仲裁索償，最終敗訴；裁決內容現已公開，罕有披露兩大穩定幣陣營如何在約3,070億美元規模的市場中激烈角力。 涉事機構為Heka Funds，屬於以馬耳他為基地的投資工具，由倫敦Abraxas Capital Management管理，並獲Tether支持。Circle表示，Heka在其平台上的交易模式可疑，與市場操縱行為相若，且屬"以Circle利益為代價、令Tether受惠"的類型；Circle遂全面禁止Heka Funds使用其平台。 Heka其後於2024年啟動仲裁程序，指Circle的封禁令其損失4,900萬美元潛在利潤。仲裁員不接納相關主張，裁決支持Circle，認可其將Heka移出生態系統的決定。 事件焦點落在USDC與USDT的競爭格局。兩者合計主導穩定幣市場，總值約3,070億美元。USDT規模明顯較大；USDC則在機構用戶及受監管市場建立相當份額。長期以來，Tether因披露透明度問題備受監管機構及市場質疑；Circle則主打合規路線，定期發布證明報告，並以更透明的營運模式定位。 現有公開資料未能釐清Tether是否直接參與或知悉Heka的交易策略，但單從觀感而言，一間獲Tether支持的實體被指在Circle平台上操縱市場，已反映兩大陣營之間的信任缺口。 這宗於7月14日曝光的爭議，也折射穩定幣發行方對平台行為監察的取態轉變。Circle封禁Heka，顯示發行商正把交易監控視為核心職能；當代幣的可信度取決於維持掛鈎穩定與市場信心，縱容疑似操縱交易等同承擔生存風險。 對投資者而言，Heka提出的4,900萬美元索償為事件的財務利害提供具體量化指標，代表單一基金聲稱被切斷Circle生態後的損失規模。Circle在仲裁勝出，也為其向重視管治與風險管理的機構配置者提供一個可引用的實例。