中國6月M2增速放緩至8%

中國廣義貨幣（M2）6月按年增長8%，較5月的8.6%回落，亦低於市場約8.5%的一致預期。同期，貸款餘額按年增長5.3%，反映在人民銀行持續維持寬鬆取向的背景下，信貸擴張動力仍然偏弱。按已披露數據，5月M2規模為人民幣353.67萬億元。約於7月14日公布的6月數據顯示，作為全球第二大經濟體，中國在把貨幣政策傳導至實體融資方面仍面對阻力。 從數據細節看，M2增速按月下滑0.6個百分點，屬於足以引起市場關注的變化；貸款餘額增速維持在5.3%，與之相互印證。銀行體系並非缺乏放貸能力，企業與居民的借貸意願未見回升至政策層面期望的水平。當貨幣供應增速在寬鬆環境下仍見放緩，往往更指向需求偏弱，而非供給收緊。 就全球流動性而言，美國、中國、歐洲及日本的政策取向一直被視為影響風險資產的重要因素；比特幣歷次大型升浪亦多與全球M2擴張期重疊。中國M2增速由8.6%降至8%看似幅度有限，但在以數百萬億元人民幣計的貨幣基礎上，細微的百分比變化也意味著龐大的資金增量出現增速放慢。 對加密資產投資者而言，中國流動性變化的影響屬間接但不可忽視。流動性增速回落未必會直接觸發市場下跌，但可能削弱原有的外部助力。後續需重點關注5.3%的貸款餘額增速走勢：信貸需求通常是經濟活動的領先指標，若持續走弱，或意味實體經濟降溫速度快於表面GDP數據所呈現。