CFTC擬推加密市場新規：兩大監管框架同步上路

美國商品期貨交易委員會（CFTC）近日發布一份針對加密市場交易的全面指引。主席Mike Selig於10月5日正式對外公布相關建議方案，據悉在此之前已先行通過白宮的保密審閱程序。此舉亦被視為履行CFTC與美國證券交易委員會（SEC）在《CLARITY Act》告吹後，承諾向加密產業提供監管方向的安排。 按方案設計，若加密交易平台在CFTC註冊，將按CFTC訂立的專門規則合規，而非沿用傳統證券監管模式；後者經常被業界批評過於約束，且未必適配數碼資產市場。 方案核心包括兩套框架： 一、《Regulation Crypto Asset Transactions》（Regulation CTX）：聚焦加密行業的衍生品與融資層面。該框架依據《商品交易法》（Commodity Exchange Act）第2(c)(2)(D)條，規管零售投資者使用借貸資金、槓桿及保證金進行加密交易。CFTC同時提出，如加密資產購買後並轉至非託管錢包，且交易在28日內完成，將被視為"實際交付"（actual delivery）。此安排旨在令一般買幣與自我託管不致落入更重的交易所監管範圍。 二、《Regulation Crypto Asset Markets》（Regulation CAM）：針對市場結構與平台註冊制度。CFTC建議在其指定合約管理（Designated Contracts Management, DCM）體系下，為加密交易平台設立全新、度身訂造且屬自願性質的聯邦牌照。牌照將要求平台採取更嚴格的營運保障措施，包括儲備證明（proof-of-reserves）審計、反洗錢防護，以及必須透過委員會商戶進行中介安排。其主要優勢在於，平台可選擇以單一聯邦註冊取代逐州合規要求。 此外，該類聯邦牌照亦容許相關平台向零售客戶提供融資或槓桿交易；而在州層面的現貨市場交易規則下，這兩類做法通常被禁止。儘管聯邦與州牌照制度各有差異，CFTC將在整個體系中保留最終監督權。 後續方面，方案刊登於《聯邦公報》（Federal Register）後，持份者、業界及公眾將有60日提交意見。Coinbase行政總裁Brian Armstrong於10月5日發文表示，樂見CFTC推進加密規則制定並開放公眾諮詢，並向主席Mike Selig致謝。 法律界人士則提醒，這份指引的穩定性仍有待觀察，未必具備長期不變的約束力，日後或會隨監管機構與總統層面的更替而出現調整。