CFTC起訴猶他州 尋求叫停州政府對預測市場行動

美國商品期貨交易委員會（CFTC）起訴猶他州及州檢察長德里克·布朗（Derek Brown），要求阻止州政府對預測市場採取行動。此舉令圍繞州政府是否有權限制預測市場的重大法律戰升級。猶他州檢察長早前表示，將就其指稱Kalshi及關聯實體透過非法事件投注獲取最多6000萬美元利潤一事，向Kalshi等採取法律行動。 CFTC於周一向美國猶他州聯邦地區法院提交文件，指猶他州的做法試圖繞過國會建立單一聯邦商品衍生品監管框架的意圖，並干預CFTC監管下的市場。CFTC認為，州層級限制侵入其監管範圍。 重點： - CFTC起訴猶他州及Derek Brown，指州政府干預CFTC監管交易所及聯邦批准產品。 - 猶他州案件聚焦預測市場，指Kalshi及關聯實體非法獲利最多6000萬美元。 - CFTC主席Michael Selig稱，該會對預測市場擁有「專屬管轄權」，聯邦與州權限爭議反覆出現。 - 法院以至美國最高法院或最終界定，州政府在事件合約交易上可走多遠，聯邦監管權限又有多大。 猶他州官員宣布對Kalshi及相關實體採取法律行動後，一周內事態升溫，聯邦訴訟隨之而來。CFTC指，猶他州針對受其監管的交易所運作，等同挑戰聯邦監管制度。 爭議核心是經CFTC註冊交易所提供的「事件合約」如何分類。CFTC認為，這些合約符合《商品交易法》下「掉期」的聯邦定義。CFTC在文件中稱，猶他州針對的事件合約屬《商品交易法》下的掉期，提供該等合約的場所是CFTC監管的指定合約市場（DCM）。CFTC立場是，猶他州試圖限制國會原意由聯邦專屬規管的活動。訴訟稱，猶他州的做法「侵入國會為監管美國商品衍生品市場而設計的專屬聯邦機制」。CFTC將案件定性為管轄權衝突，即聯邦批准及監督是否可被州政府否決，而非單純市場行為爭議。 Kalshi否認不當行為。Kalshi發言人Jacki McGavick在電郵回覆Cointelegraph時稱，平台受聯邦監管，「任何單一州都不應擁有否決權」。事件反映更大格局：多個州挑戰預測市場，CFTC則堅稱聯邦法律賦權其監管這些市場。CFTC主席Michael Selig多月來一直主張該會對預測市場擁有「專屬管轄權」，本案是對該主張的另一場測試。 對市場參與者而言，管轄權之爭令平台可在何處合規營運添上不明朗。即使產品獲聯邦監管批准，州層級行動的可能性仍會增加法律風險及營運摩擦，依賴跨州參與的平台尤其受影響。 CFTC訴訟令針對預測市場活動及監管責任的聯邦與州案件清單進一步擴長。相關法律問題最終或需最高法院解決，因其關鍵在於州權力與聯邦監管的界線。去年9月，新澤西州官員請求最高法院審理其涉及Kalshi的爭議，稱其情況與其他地方待決案件相似。原報道提到，密歇根、俄亥俄、肯塔基、內華達、馬薩諸塞、威斯康星及紐約州亦有州層級行動。截至周二，最高法院尚未公布是否受理新澤西州案件。該決定可能影響下級法院如何處理持續湧現的州訴訟，並釐清聯邦監管制度是否完全取代此領域的州限制。 在此之前，Kalshi等平台仍面對不同司法管轄區裁決不一致的風險，即使市場結構底層仍受聯邦監管。投資者及用戶除關注法院結果，也應留意法官如何詮釋CFTC的「專屬管轄權」理論，以及是否認為州行動與聯邦法律相容。 CFTC如今在聯邦法院直接挑戰猶他州權限，下一個關鍵發展是猶他州聯邦地區法院如何處理管轄權問題，尤其是會否將案件視為妨礙CFTC監管制度，還是合法的州執法行動。最高法院是否願意介入，仍是決定這些衝突最終能否匯聚成單一全國規則的最大變數。