彭博：韓股癥結在投資者信心受損，而非企業基本面轉差

《火星財經》引述彭博專欄作家任淑莉（Shuli Ren）於8月4日的評論指出，南韓股市當前的核心問題並非企業基本面惡化，而是市場結構、監管政策與投資者信心正面臨更大壓力。 報道提到，今年較早時南韓股市一度成為全球最受追捧、同時亦最波動的市場之一，KOSPI在短短27個交易日內曾急挫近40%。即使三星電子與SK海力士（SK Hynix）持續受惠於AI晶片需求，KOSPI的未來12個月預測市盈率（forward 12-month P/E）亦回落至約5.5倍，投資者仍可能選擇迴避南韓市場。 任淑莉認為，極端波動背後的一大原因，是監管機構早前批准推出單一股票槓桿ETF產品。由於槓桿ETF會按市況機械式再平衡——上升時被動加碼、下跌時被動減持——結果進一步放大市場震盪。根據高盛數據，KOSPI於6月見頂期間，SK海力士股價只要波動5%，就可能觸發槓桿ETF再平衡資金流，規模最多可達該股單日成交量的40%。 急跌亦重創南韓散戶。數據顯示，市場最熱門的SK海力士槓桿ETF自6月高位一度下挫最多84%，引發約36萬個帳戶被迫平倉，其中62%屬35歲以下個人投資者。 她指出，南韓政府過去曾推動資本市場改革以吸引散戶入市，但在AI炒作熱潮中未能有效控制槓桿風險，削弱年輕投資者對本地市場的信任。她認為，南韓目前的問題不是缺乏AI成長機會，而是市場規則、監管公信力與交易穩定性正面臨更多質疑。若高波動持續，即使AI產業繼續蓬勃發展，全球資金亦可能繞過南韓股市。