比特幣創紀錄「逼空」與槓桿出清，或預示牛市重新啟動

ChainThink 指出，8 月 26 日，K33 與 Bitwise 的分析師認為，比特幣近期出現歷來罕見的「逼空」行情，加上槓桿大幅出清，可能是新一輪牛市重啟的訊號。 數據顯示，比特幣過去一周累升 23%，為自 2024 年 11 月美國大選以來最強單周表現。現貨及永續合約成交量按周急增 188%，CME 成交量上升 152%；比特幣投資產品錄得淨流入 31,740 BTC。 K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 表示，8 月 19 日比特幣空倉強制平倉金額達 13.7 億美元，幾乎是 2021 年 7 月創下的單日紀錄 7.57 億美元的兩倍；8 月 21 日再有 7.39 億美元空倉被平。 在大規模去槓桿後，永續合約名義未平倉量降至 284,000 BTC，為 5 月以來最低，資金費率亦回到中性。期權市場同步轉向：比特幣 6 個月期 25 Delta 偏斜自 2025 年 9 月以來首次轉負，代表認購期權價格高於認沽期權價格，結束連續 11 個月為下行保護支付溢價的局面。 技術面方面，比特幣在 4 天內相繼重返 50 日、100 日、200 日及 200 周移動平均線，速度較以往周期更快。歷史上類似情況僅出現在 2015 年 10 月、2020 年 4 月及 2023 年 10 月，均接近周期性牛市的起點。 市場亦關注 Bessen 推動增加長期美國國債回購的主張，視為可能的額外催化。相關性方面，比特幣與黃金的 90 日相關系數升至 0.52，為 2020 年 10 月以來最高；與納指的相關系數降至 0.38，創一年低位。 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 認為，全球金融體系正愈來愈多被用作地緣政治工具，在此背景下，一個不依賴任何單一國家銀行體系、可全球轉移的中立貨幣網絡，其價值將更為突出。