美債孳息回落　比特幣失守8萬美元

比特幣於8月25日回落至8萬美元以下。早段曾短暫升見81,237美元，為自5月中以來最高，其後跟隨金價一同回吐；金價亦由每盎司約4,677美元的三個月高位回落。市場解讀美國債息下行訊號分歧，投資者在比特幣、黃金等稀缺資產上的部署轉趨審慎。即使日內受壓，比特幣本月累計仍升約28%，令2026年8月成為其自2024年11月以來表現最佳的月份。 美國債息下跌的導火線可追溯至8月19日。美國財政部宣布，將至少把長年期國債的「流動性支援」回購規模倍增。按計劃，每次操作金額由20億美元提高至至少40億美元，並於9月9日生效。消息公布後，10年期美債孳息回落至約4.71%至4.72%附近，跌幅不大但具指標性，美元走弱，曾一度帶動比特幣及黃金走高。 在更宏觀的財政背景下，回購擴容不再只是技術性「管道工程」。美國國債總額已超過40萬億美元，擴大回購既是流動性安排，也帶有穩定市場信心的意味，向市場釋放華府願意在長端利率波動加劇時出手干預的訊號。 資金面方面，現貨比特幣ETF近幾個交易日吸納接近20億美元淨流入，節奏與加密貨幣衍生品市場出現一輪「沽空平倉」同步。相關平倉往往形成價格回饋：空頭被迫買入以了結倉位，推高價格後再觸發更多空單回補。市場亦留意到，比特幣近期更像硬資產而非科技股替代品，其與金價的相關性上升。報道指，特朗普總統近日推動更清晰的數碼資產監管定義，也有助改善市場氣氛，並直接反映在資金流入上。 至於距離高位仍有多遠，比特幣歷史高位約為126,000美元，於2025年10月創下。按現價約80,300美元計，仍較紀錄高位低約36%。後市能否延續升勢，關鍵在於財政部擴大回購計劃於9月9日正式啟動後的市場反應：若操作有效壓低長期孳息並進一步削弱美元，推動8月升勢的條件有望延續。 值得關注的變數包括美元指數，其走勢近月與債息同步下行。財政部透過回購傾向放鬆金融環境，聯儲局則維持審慎取態，兩者之間的拉扯最終或需由市場尋求平衡點。