ウィンクルボス系、手数料0.25%で現物Zcash ETFをSECに申請　グレースケール"ZCSH"と競合へ

キャメロン・ウィンクルボス氏が率いるファンドスポンサー、Winklevoss Asset Servicesは火曜日、米証券取引委員会（SEC）に「Winklevoss Zcash ETF」を申請した。米国での現物Zcash ETF申請としては2件目。承認されれば、ZECを現物で保有し、ナスダックでティッカー「WINK」として取引される。 申請書では、年率0.25%のスポンサー手数料を提示。手数料はZECで日次計上される設計となる。Winklevoss Capitalの関連会社は最大1億ドルの投資関心を示したが、申請書は拘束力のあるコミットメントではないと明記している。 競合するグレースケールの「Zcash ETF」は、NYSEでティッカー「ZCSH」として8月25日に取引を開始。米投資家にZECへの直接エクスポージャーを得る初の上場商品を提供した。Zcash Treasuriesのデータによれば、ZCSHは9月23日時点で644,878 ZEC（9億7,740万ドル相当）を保有し、プライマリーマーケットの累計純流入は3億610万ドルだった。 既に資産規模を築いたZCSHの存在により、WINKはゼロから需要を掘り起こすのではなく、既存市場でのシェア争いに臨む形になる。ZCSHのスポンサー手数料は2.5%とされ、WINKが申請どおり0.25%で立ち上がれば、Zcash ETF間での手数料競争が始まる可能性がある。長期保有を前提とする投資家にとって、この差は無視できない。 一方、先行するZCSHには先発優位と大きな資産残高がある。足元の資金動向は、立ち上がり当初の熱が一服したことも示唆する。Farside Investorsのデータでは、9月28日から10月5日にかけて8,120万ドルの流出となり、10月2日に2,690万ドル、10月5日に360万ドルの流出を記録。同社が追跡した期間の累計純流入は2億2,500万ドルとされる。 WINKは新規資金の獲得に加え、ZCSHを通じて既にZcashに投資している層の取り込みも課題になる。247WallStが引用したデータによると、Zcashは過去1年で約741%上昇した一方、ビットコインは同期間に約30%下落した。機関投資家によるプライバシー重視型暗号資産へのアクセス拡大が注目される中、Zcashは市場全体を大きく上回るパフォーマンスを示してきた。 Zcashはゼロ知識証明技術により取引情報を秘匿できる点が特徴で、プライバシー保護型の取引がZECの投資ストーリーを支えている。米国の現物暗号資産ETFは、ビットコインやイーサリアムにとどまらず、代替暗号資産への投資手段を広げつつあり、WINKは議論の多いプライバシー系セクターへその流れを押し広げる可能性がある。 なおSECは2017年、ウィンクルボス兄弟が提案した「Winklevoss Bitcoin Trust」を却下している。今回のZcash ETF申請は、現物ビットコインETFが登場する以前から暗号資産ETFを模索してきた同名義の、約10年ぶりの市場復帰となる。 Zcashの上昇が持続的な機関需要につながるか、また低コストの後発商品が米国初のZcash ETFから意味のあるシェアを奪えるかは、現時点では見通せない。