米国と日本が円買い介入で連携、円は約4％上昇

米財務長官スコット・ベッセント氏は、米国と日本が円を下支えするために協調為替介入を実施したと明らかにした。通貨市場で日米の協調介入が確認されるのは10年以上ぶり。円は対ドルで約40年ぶりの安値圏まで下落した後、反発に転じ、約4％上昇して1ドル＝約157.5円近辺となった。日米が同様に連携した前例は、東日本大震災の直後に当たる2011年に遡る。今回は自然災害ではなく金融面の局面だが、対応の重みは同等と受け止められている。 今回の介入は8月3日ごろに公表され、米国が市場で円を購入した。購入資金の一部はユーロ売りで捻出したとされ、ドル円だけに圧力を集中させず、複数の通貨ペアに分散させる狙いがあった。日本側では財務省と日本銀行が連携し、近年多かった日本単独の介入とは異なる、実質的な二国間オペレーションとなった。 ベッセント氏は追加の協調介入にも踏み込んだ。「今後の共同介入への参加をためらわない」と述べた。トランプ大統領も「日本のために常にそこにいる」と発言し、同様の姿勢を示した。 ベッセント氏を巡っては皮肉もある。財務省入り以前、同氏はジョージ・ソロス氏の運用チームで円安に賭け、約10億ドルを稼いだとされる。かつて円安で利益を得た人物が、いまは円防衛を主導する立場にある。 円の急落は日本だけの問題ではない。アジアの貿易収支や周辺通貨の安定性に影響し得るうえ、日本の投資家は米国債の主要な海外保有者でもあるため、為替変動に応じた資産配分の見直しが米国債市場に波及するリスクもある。 暗号資産（仮想通貨）市場にとっても無関係ではない。円が40年ぶりの安値を付けた背景には、米国と日本の金融政策の方向性の違いがある。米連邦準備制度理事会（FRB）が相対的に高金利を維持する一方、日本銀行は低金利を続けてきた。円の約4％反発は、世界的な金融ストレス要因の一部を和らげる可能性があり、一般に暗号資産を含むリスク資産の支えになりやすい。円が安定すれば、日本の機関投資家が国内の為替損失対応のために海外資産を急いで処分する動きも抑えられる。 一方、米国が円買いの一部をユーロ売りで賄った点は追加の論点となる。結果としてユーロ安が進めば、欧州中央銀行（ECB）関係者が"他国通貨救済の資金源"としてユーロが使われたことに反応する可能性があり、今後の市場材料として注視される。