米雇用統計が市場予想を下回り金は急伸後に反落、週間で2週連続安

米9月の非農業部門雇用者数（NFP）が市場予想を下回ったことで、金相場は発表直後に上昇したものの、その後は失速した。現物金（スポット）は週間で3％超下落し、2週連続のマイナス。直近安値圏での推移が続いている。 市場では10月の利上げ観測が後退する一方、12月利上げの織り込みは残っている。米国債利回りが高止まりする中、利息を生まない金には逆風となっている。足元の値動きは強気・弱気が拮抗しており、今週は地政学リスクと主要経済指標が方向感を左右する見通しだ。 CoinTelegraph APPによると、米労働統計局（BLS）は9月の新規雇用者数が2万9,000人増と発表し、市場予想を大幅に下回った。金は一時1オンス当たり4,200ドルを上回ったが、買いは続かず売りに押された。失業率は4.2％へ上昇し、平均賃金の伸びは0.1％にとどまった。 XSの事業開発責任者SimonPeter Massabni氏は、金の弱さは「景気減速の兆し」と「高金利・粘着的なインフレ」に挟まれた市場心理を映していると指摘。NFPは金融政策面では金の支援材料になり得るものの、テクニカル面では中長期の上昇再開を裏付ける状況に至っていないとし、焦点は「労働市場の弱さが利回り低下につながるか、それともインフレが高止まりして利回りが高いままか」にあると述べた。 雇用の伸び鈍化を受け、今月の利上げ期待は低下した。ただしエコノミストは、労働市場が冷える局面でもFRBの最優先事項はインフレだと警告する。Fifth Third Bankの米国チーフエコノミストBill Adams氏は、9月NFPの弱さだけではFRBの関心をインフレからそらせないとし、11月会合までの材料としては9月のCPI・PPI、ガソリン価格、地政学情勢の方が利上げ判断への影響が大きいと語った。 Blue Line Futuresのチーフ・マーケット・ストラテジストPhillip Streible氏は、労働市場の勢いは弱まっているものの、米景気はなお底堅いとの見方を示す。先週、米商務省経済分析局（BEA）は第2四半期GDP成長率が2.2％と発表され、予想を大きく上回ったほか、第1四半期の成長率は2.5％へ上方改定された。同氏は「スタグフレーションではない。テクノロジー分野は拡大を続けており、この環境では金に強気になれない」と述べた。 市場はFRBが12月に追加利上げを行うとの見立てを維持している。弱いNFPで10月利上げの可能性はほぼ消えたものの、12月の利上げは依然として織り込まれている。こうした観測が米国債利回りを押し上げ、金保有の機会費用を高めている。 Trade Nationのシニア・マーケット・アナリストDavid Morrison氏は、金の下落基調はまだ終盤ではないとの見方を示す。「今月の金融引き締め停止は、追加利上げが完全に消えたことを意味しない。インフレはFOMCの最優先課題で、最大雇用は当面後景に退いている」と指摘した。一方で短期の変動余地はあるものの下値は限定的とも述べ、「夏場と似た形で次のボトムが近い。ドル高の中で上昇の勢いを作れない場合、重要サポートの4,000ドル近辺を試す可能性がある。そこに達すると、MACDの回復を伴いながらもみ合いに入り、その後の大きな上昇の土台になる」とした。 FXTMのシニア・マーケット・アナリストLukman Otunuga氏も、地政学要因によるインフレが追加利上げ観測を支え、金の上値余地は限られるとして警戒感を示した。週足で4,200ドルを割り込めば、4,100ドル方向への下押しもあり得るという。 今週は大きな経済指標の発表が少なく、市場では地政学リスクが値動きの主因になるとの見方が強い。注目材料はISM非製造業PMI、FRBの9月会合議事要旨、ミシガン大学の消費者信頼感指数（速報値）など。 総じて、弱いNFPが今月の利上げ観測を一時的に後退させた一方、根強いインフレと12月利上げ観測が金の重しとなっている。地政学情勢とFRB議事要旨が、今後の方向性を左右する主要変数となりそうだ。 10月5日（北京時間9:39）時点で、現物金は1オンス当たり4,154.26ドルで推移している。